【 第1页 第2页 】

不能以“微刺激”替代经济结构性大调整

http://www.CRNTT.com   2014-05-14 08:46:16

文章认为，当前中国经济所呈现的是一种结构性衰退，而不是周期性衰退。在此期间，最重要的是调结构，产业升级、需求升级和促进创新，也就是要着力改善供给：一是要下决心去杠杆，让僵尸企业和低效企业出清，通过破产关闭和兼并重组去产能，同时给其他企业腾挪产业升级空间；二是要打破垄断，简政放权，让大量民企参与到市场中来，特别是公共服务的领域中来。只是，这种内生性的经济增长动力转换需要一个较长的过程，在此过程中，需要“微刺激”的目的不是为了阻止经济增速下滑，而是为了减缓下滑速度，避免经济垂直跌落，其根本的目的是为制度改革、经济转型和产业升级争取时间和空间。 　　所以说，当下的中国经济并不是不要“刺激”，只是要的是“微”刺激、“新刺激”。其要点有四：一是强度不能太大，而且要相机抉择，适可而止；二是要突出供给侧改善，为提升经济效率而投，要着眼于长远；三是投资要与深化改革结合起来，重要的是放松管制，激活民间投资，而不是一味政府主导；四是要谨慎采用货币手段，继续货币放水对改善资产负债表是没有实质性作用的。关键是要提高经济增速下探的容忍度，如果一味地把“稳增长”和“微刺激”都变成“保增长”，那中国的转型之路将被人为拉长。 　　不妨看看美国的情形，今年美国经济复苏势头强劲，很可能成为全世界跌倒后爬起来最快的国家，为什么？因为美国采用的是市场机制，美国允忍房价下跌、允忍银行破产，甚至允忍家庭破产。市场手段看起来很无情、很残忍，但从金融危机到现在，美国只用了不到6年时间就把资产负债表修复到2003年的水平，结构调整已基本到位，接下来又可以轻装上阵了。欧洲不愿承担坏账的后果，拒绝削减福利，日本想用超级量化宽松来平衡资产负债表，结果欧洲的负债下不来，日本的负债还在恶化，两者至今都仍在泥潭里挣扎。为什么我们喊了十几年的经济结构转型至今仍还停留在呼吁阶段？原因只有一个，因为大家一直不愿意看到增速下滑，不愿忍受增长下降的代价，当然也就一直没有经过像样的调整。 　　问题是，只要结构性矛盾不解决，投资对经济增长的边际效应就会递减。事实上，这些年来，大家可以清楚地看到，投资对经济增长的边际效应正在锐减，投资对“稳增长”的作用时效越来越短。国际金融危机爆发后，2009年的4万亿投下去，我国经济“稳增长”了两年，2011年4季度开始二次探底；2012年上半年开始4万亿2.0版，经济只“稳增长”了不到一年；2013年上半年发改委开始地铁、城市轨道项目审批加速，但经济“稳增长”了不到两个季度，接着就有了今天的“微刺激”。在这样的投资边际效应递减态势下，此轮“微刺激”对经济托底的时间又能有多长呢？ 　　文章最后表示，纵向看，横向比，总结出一句话，中国经济的问题既然是结构性问题，那就非得经历一场大规模的结构调整不可，这个过程可能很痛苦，却是绕不过去的，不然，中国经济就难以进入升级到新的发展阶段。

【 第1页 第2页 】