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许小年：2014年的持续性衰退才刚开始

http://www.CRNTT.com   2014-05-12 10:15:21

有一个很好的指数，叫做克强指数，主要是参考发电量、铁路货运量来看经济状况。 　　现在看来，克强指数远比GDP靠谱。 　　克强指数表示，V型深沟就是09年金融危机，拉起来后就是四万亿。 　　看了这个图形，大家就知道了，迷信政府力量是没有用的。再强大的政府也托不住经济、再强大的政府也托不住市场，只会打乱市场，扰乱经济! 　　四万亿刚出来时，我就写文章批四万亿，结果当然是就没有被发表出来。前段时间领导还大声说四万亿是正确的，但是也没有给我辩解的机会，我也就只能在民间辩解辩解。 　　我之前认为，二次探底是一定会出现的，果然就是在去年上半年，克强指数的跌倒谷底，然后下半年开始向上，谁也不知道，居然经济又掉头向下。 　　国内的二度松宽，再次忽视了结构性问题，辅之以短期需求拉升，那么就一定会有三次探底。这个三次探底就在今年下半年，今年的下半年会比去年的上半年还会差! 　　现在经济下行的趋势非常明显，市场上又开始憧憬，憧憬四万亿3.0。看看1.0作用，2.0作用，那么3.0有什么作用? 　　而且中央政府已经表态，不会出台新的拉动内需的政策。 　　因为刺激性政策会带来很多不良后果，政府从过去的几年间也学到了一些东西，尽管他的学习速度很慢，也看到了1.0带来的危害，看到了2.0仅仅维持了1-2个季度，所以非常慎重。 　　我认为政府不会推出3.0，当然我没有办法为政府作决策。即使3.0出台了又如何呢?小小反弹一样，再次掉头向下. 　　在座的企业家朋友们，不要将注意力放在3.0何时出台，而是要聚焦在自己的领域，聚焦在自己的投资上。这些政策都不可能扭转中国经济下行的经济。 　　三、经济衰退要扭转，有没有办法?办法就是结构性改革。 　　既然你的病是结构性带来的，那就一定只有结构性调整，把这些结构性失衡纠正过来。什么叫做结构性调整，能达到什么效果?我们看看国际上的例子，美国和欧洲的例子。 　　金融危机的根本性原因，是过度借债，资本负债比失衡。 　　西方国家经济严重的结构性问题都是过度借债? 　　1、美国的债务集中在家庭部门，借钱太多，收入偿不了借钱。 　　月供支付不了，家庭就破产，银行就拿走房子拍卖，当很多拍卖出现，房地产价格暴跌，银行资产价格下降，银行倒闭。这个图是美国按揭贷款余额/GDP，2009年达到最高峰，之后一直在下降。在两年时间，这条红线已经回到2003年，美国的调整结构基本完成。他的资产负债表已经正常，现在给他补药，是可以的。 　　我本人对美国经济是看好的，很多人问我，投资什么?我说，买美国股票，买美国资产。很多人说我卖国，我也不怎么在意。 　　2、再来看欧洲的处理方法： 　　欧洲也是在09年贷款余额/GDP达到最高。但是金融危机后，欧洲现在还没有下来，负债率还是没有下来，为什么?

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