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QE3发挥不了作用更可怕

http://www.CRNTT.com   2012-09-18 12:06:31  


 
  总之,QE3的推出,对世界经济很可怕。但如果作用不能及时发挥,把时间拉得很长,则更可怕。

【延伸阅读】QE3将成为中国房地产最后的“剩宴”

  (2012年9月18日 中国经济网 曲子)

  市场期待日久的美联储QE3终于在9月14日出台了,而此轮QE与前两轮有很大的不同。最大的不同不仅在于这是一次开放式的量化宽松——不封顶、不限时间、没有具体目标(一句话,不达目的绝不罢休),而且QE3完全针对美国房地产市场,还包括了OT。

  房地产市场完全有理由为此欢呼。

  QE3刚一出台,知名教授董藩立刻发出微博呼吁:赶快买房吧,货币泛滥,钱多了,实物量没变,对应关系怎样变化很清楚。董教授接着分析:面对QE3,中国不印钞,就等于被美国洗劫;中国一印钞,通货膨胀和房价就要起来。

  这条微博瞬即被转发6000多次,并有上千人评论,很多网友担心房价真的会再次涨起来。逻辑看上去很“合理”,房地产市场似乎又要蠢蠢欲动。

  比董藩教授更著名的房地产大佬任志强,更早就明确了他的观点:明年3月份后将会出现房价暴涨。而这与刚出台的QE3无关,任志强相当“理性”地认为,从2005、2006年土地供应下降看到了2007年房价出现暴涨;2009年土地供应负增长导致2010年房价上涨;而2012年的土地供应持续了负增长,这类似于2009年的持续负增长,因此后面紧跟着的就是价格暴涨。

  看上去,房价继续上涨似乎成为必然。

  其实,这两位中国房地产市场上一直骁勇善战的“斗牛士”的观点不值得驳斥。但不给予驳斥,荒唐的逻辑和歪曲事实的观点便会充斥市场,进而误导舆论、市场及市场预期。

  首先,简述笔者认为房地产价格上涨的原因:1、持续多年的货币宽松,M2超过GDP近2倍,全球独一无二,事实上形成货币经济;2、长期通胀或货币贬值;3、长期的低利率甚至负利率的金融环境;4、因为政府管制,市场严重缺乏可投资渠道、对象或金融产品,投资者被迫购房保值;5、土地垄断和土地财政。

  其次,需要理性看待房价合理标准与房地产泡沫问题。按照国际通行标准,房价收入比应是3-6倍,而中国这个比值平均超过10-15倍,一线城市甚至超过25倍;房价租金比(反映投资收益水平)的通行标准为300,而中国普遍超过500;近十年来,房价上涨普遍达8-10倍;全球在建摩天大楼中的87%在中国;土地的城市化远超人口的城市化。 


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