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积极应对人民币阶段性贬值

http://www.CRNTT.com   2012-08-18 08:59:51

中评社北京8月18日讯／随着人民币汇率趋近于均衡水平，尽管对人民币长期强势的判断还没有改变，但是由于国际国内经济金融形势的复杂性和不确定性，人民币近期的贬值很可能会持续一段时间，阶段性贬值年内还可能再现。 　　经济参考报发表对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰文章表示，人民币阶段性贬值不是坏事。人民币有升有贬，出现双向预期，有利于外汇市场秩序的正常化，为汇率进一步市场化提供了条件。国际热钱从流入到流出，缓解了外汇储备增长的压力，也有利于中国宏观货币环境回归正常化。然而，阶段性贬值也给当前经济运行和管理带来一些问题和潜在风险，对此不能掉以轻心。 　　首先，货币被动收紧。过去在人民币升值期间，中国央行基础货币投放渠道主要是外汇占款增加。人民币出现阶段性贬值，私人部门持汇意愿增强，加之国际热钱流出，外汇占款不增反减，基础货币进而供给收紧。如果不进行对冲操作，就会产生紧缩的货币政策效果。 　　其次，贬值自我实现和恶性循环。中国外汇市场的参与者，无论是金融机构还是企业，都还不够成熟，容易盲目跟风从众，如果不对贬值预期进行引导和控制，容易形成一边倒的贬值预期和贬值惯性，造成贬值自我实现。 　　再次，输入型通胀。过去全球大宗商品价格下跌，人民币贬值对国内物价的影响没有显现。大宗商品价格不可能一直下跌，一旦回稳或回升，以人民币衡量的进口价格会上升，形成一定的输入型通胀压力。 　　最后，外汇储备经营压力。当前人民币阶段性贬值主要跟美元反弹、非美元尤其是欧元走弱有关，加上欧债危机和全球经济增长放缓，外汇储备在收益性、安全性和流动性方面都面临较大的经营挑战。 　　文章认为，应从以下几个方面应对人民币阶段性贬值：

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