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中国金融改革将更“深入”

http://www.CRNTT.com   2012-01-08 08:45:17

根据本次会议的十大议题，“风险防范”的重点将被放在系统性风险的防范、商业银行资本金补充和约束机制，而“市场化改革”则将焦点放在债券市场和信用评级机构等机构的建设上。 　　从过去数年金融业发展实践来看，目前对中国金融体系构成系统性风险影响的因素，包括以理财产品和民间借贷为代表的“影子银行”体系的兴起，由于大量类银行信贷行为被通过表外业务操作，这造成了对商业银行体系的威胁，同时对目前数量型调控为主的货币政策有效性形成了稀释作用，而由于大量表外业务实际存在于商业银行的资产负债表上，这意味着其风险也被累积在了商业银行内部。一旦其出现较为严重的违约风险，那么其风险仍将在商业银行内部产生并爆发，并造成系统性风险。 　　文章认为，对“影子金融”体系风险的评估和相关的政策举措，应该立足于市场机制和风险管控的结合，单纯压制这一相对市场化的金融模式，将可能导致更加灾难性的后果。 　　与此同时，资本市场的进一步深化发展，也是未来金融发展的重点。在中国股市走出“十年零增长”的轮回之后，对于未来一、二级市场的有效衔接，监管制度的完善以及分红机制的有效执行，都需要决策者的智慧和勇气。 　　而债券市场的进一步发展，不仅有利于深化资本市场结构，也有利于强化中国金融市场的风险管控能力，这是因为债券市场的发展有利于加深市场的深度和广度，并为资金提供减压阀和蓄水池的功能，通过利率结构来调整市场流动性和期限。未来债券市场的改革方向应是推动利率市场化、增加企业债和公司债的发行规模和比例、降低准入门槛等等。 　　信用评级机构的市场化发展，也将从制度层面上推动金融机构、金融衍生品和债券市场的发展。目前，中国的本土信用评级机构仍然大大落后于市场发展的现实，但进一步为这些机构“松绑”，并使其真正独立化和专业化，仍然需要较长的时间。 　　文章最后说，这些相对“务虚”的话题的讨论，正表明中国金融机构和制度的建立已经基本成型。这也意味着，中国的金融改革将进入更加深入和细节性的领域。

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