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南山人寿并购案破局后的观察

http://www.CRNTT.com   2010-09-17 10:32:43  


 
                     “中资”与“私募”的疑虑

  笔者观察,台湾对于博智中策并购南山人寿最大担忧有二,即博智中策背后“中资”色彩,以及挥之不去的“私募”身分,也因该集团一直未能提出充份的说明,最终遭台湾主管机关否决该并购案。

  关于“中资”疑虑,因两岸政治、历史、文化等因素纠葛,台湾民众始终对于大陆资金购买台湾企业资产,是以政治目的做为优先考量的臆测挥之不去,认为“利用经济达成统一”是中资的最终目标。

  但笔者认为,除了政治目的之外,大陆根深柢固“贪污”的文化,更令人胆颤心惊。年初新闻媒体报载“中国近30年外逃官员4000人人均卷走1亿”,虽已经证实,数据乃援引2004年中国商务部研究院的过时报告,数据或许已经失真,但今年来大陆高层对于反贪污的言论有增无来看,大陆贪污情事,近年来改善幅度恐怕有限。

  ECFA签署后,两岸投资与并购之限制必将会逐步松绑,开放中资来台已是箭在弦上,台湾主管机关在开放之余,也应防杜中资入台后,将大陆的“贪污”文化带入台湾,造成企业文化腐败,更甚引发官商勾结之不当情事。

  其次,在1997年亚洲金融风暴以来,亚洲国家对私募基金戒慎恐惧,台湾亦是如此。然而私募基金欧美国家早盛行多年,已是金融市场重要的一环。惟私募基金往往只追求最大获利,通常不会长期持有,以永续经营为目标。在并购企业后,透由公开发行、上市(柜)集资后,几年内就会获利了结。更恶劣的私募基金,更可能利用成立子公司向银行借款,或与其他企业合并,弱化、掏空该公司。也正是如此,台湾主管机关对于私募基金的投资案,一向都采取严格的审核标准。

  不过私募基金灵活的操作手法,有助推升台湾股市活络。此外,企业私募增资股票,没有原股东优先认购的问题,也有利于问题企业迅速引进新的经营者,藉以挽救岌岌可危的生存命脉。水能载舟亦能覆舟,ECFA签署后,台湾金融市场马上就要面临国际化的挑战,未来必将面对更多私募基金的并购案,主管机关一昧的禁止反对,将必造成国际负面的评论,并不是最好的策略,适宜的开放,加强监理并改善产业体质,善用市场机制,才是合宜的解决私募基金的策略 


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