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朱云鹏：全球经济“鱼钩型复苏”

http://www.CRNTT.com   2009-06-27 11:34:03

全球经济如何复苏引发各种预测 　　中评社台北6月27日讯／中央大学经济系教授朱云鹏今天在《联合报》发表文章--“鱼钩型复苏”。文章表示:“鱼钩型复苏听起来比Ｖ或Ｕ差，其实反而稳健。这波金融海啸的底部，是美国用极度宽松货币政策撑起来的。如果反转太快，通货膨胀的阴影一来，利率政策一调整，反倒可能造成二次衰退。复苏稳步趋坚，辅以生产力的提升，才是全球经济长期恢复活力的最好保障。”文章内容如下:   　　许多人在揣测，究竟这次的全球复苏会呈现什么形状？较早时趋于悲观，多采英文字Ｌ型之说，表示复苏遥遥无期。等到四月的底部出现，乐观者说会是Ｖ字型，也就是急速回春；次乐观者认为将是Ｕ字形，回春稍微缓慢一些。但仍有持较悲观看法者，觉得会是不稳定的Ｗ形，或极端悲观的，认为复苏将是假象，不久之后又会陷入衰退，好似英文字Ｎ的行书。 　　　　　　　　　　　　底部过去 回春要等  　　未来会不会有二次衰退，实在很难预测，但很显然的，年初美国信用市场紧缩导致订单锐减，造成过度悲观的预期，四月全球经济底部出现后，又造成过度乐观的预期。平心而论，这波衰退，底部应当已经过去，但是要回复到往日的水准，恐怕还言之过早，或许可以用“鱼钩型”的复苏来形容。也就是说，目前确实是从底部渐渐回温，但短期间很难回复到往日，也就是二○○七年以前的水准。 　　为什么？这波衰退的源头是美国，而美国衰退的源头是房地产价格泡沫的破灭。美国的消费率在前几年相当接近或甚至等于百分之百，远超过一九九○年代九成五的平均数，其原因就是房地产价格大涨，居民增加房贷，并用之于消费，银行则非常“聪明地”把新增的房贷债权“转卖给”投资银行，由其包装成连动债等各类债券，行销到世界各地，形成金融地雷。

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