【 第1页 第2页 第3页 第4页 】

谢国忠：以新泡沫救旧泡沫不可为

http://www.CRNTT.com   2009-03-18 09:41:35

大幅提高信贷规模，只会延误应对经济危机，延长经济衰退。 　　中评社北京3月18日讯／广州金羊网昨天登载经济学家谢国忠的文章“以新泡沫救旧泡沫不可为”，文章说，全球经济正陷入深渊。在这场危机中，人们对增加流动性寄予厚望。过去两个月，中国大幅提高了信贷规模。自2008年11月以来，中国股市跑赢其他市场约40％。这些都吸引了全球投资者的目光。然而寄望于流动性政策，只会延误对经济危机的应对，延长经济衰退。全文如下：  　　全球经济正陷入深渊。在这场危机中，人们对增加流动性寄予厚望。过去两个月，中国大幅提高了信贷规模。自2008年11月以来，中国股市跑赢其他市场约40％。这些都吸引了全球投资者的目光。  　　全球市场屡次因中国动向而起伏。投资者清楚，下一次经济上升，尽管尚不知何时、以何种方式发生，但必将与中国密切相关。由于美国仍需数年解决“双赤字”难题，欧洲和日本仍受困于老龄化问题，中国似乎是推动经济好转的惟一希望。  　　然而，对流动性的信心与依赖，似乎有点表错了情。在格林斯潘时代，流动性被赋予了神奇力量，金融从业人员花费大量的时间讨论它，却没有几个人知道流动性到底是什么。  流动性政策缘何失效  　　当中央银行宣称正在向市场注入流动性时，它购入某些金融资产，例如，以现金买入政府债券。当这一操作完成时，其资产负债表发生了变动：在负债方，它欠金融体系的钱增加；在资产方，它新增了更多证券。金融系统资产负债表的记录则完全相反：拥有更多的货币和更少的证券。手中的货币增加，金融体系可能会倾向于增加贷款，或是买入更多证券。前者将提高借款人的支出能力，后者将提升资产价格。经济学家通常关注于前者，而金融从业人员关注的是后者。

【 第1页 第2页 第3页 第4页 】