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中国经济　别再把难题留到明天

http://www.CRNTT.com   2009-02-27 09:01:21

中国现有的发展模式已经无法有效地将经济增长与公众福利的最大化联系在一起。 　　中评社北京2月27日讯／上海《上海证券报》今天载文“傅勇：别再把经济难题留到明天”，文章说，中国经济可能先于美国好转，但问题在于，中国现有的发展模式已经无法有效地将经济增长与公众福利的最大化联系在一起；既然美国的经济刺激方案尚且侧重结构调整和长期经济增长，那么中国政府是不是应考虑将资源更多地下放到家庭，提高居民收入，改善社会保障呢？文章如下：  　　在全球化时代的这场危机中，将没有哪个国家能实现V型反转，包括中国在内。尽管如此，还是有一些基本面因素显示出，中国经济确有更强的抗风险能力，具有一定免疫能力。或许最终我们可能会发现，中国经济下行的幅度更浅，而复苏得可能更早。  　　一个基本面是，与美国不同，中国经济的困难主要体现在实体经济上，金融机构和金融市场仍相对健康，这使得中国政府的政策着力点可以相对集中于短期经济增长。首先，金融危机固然导源于美国的房地产市场泡沫，但金融衍生品无疑是这个泡沫的放大器。中国房地产市场也存在类似泡沫，房价跌幅幷不小于美国市场，但金融市场却是稳健的，或者说是保守的，这就使得房地产价格的下调幷没能对金融机构和金融市场造成恶劣影响，去杠杆化的压力和调整期也要小很多。  　　其次，美国迄今为止，信贷市场仍然低迷，短期信贷市场在美联储的强力支撑下勉强运转，而资产抵押市场仍然是坚冰重重。中国则出现了与此相反的一番景象。在利率的下行周期中，债券市场空前活跃，近期商业票据贴现业务更是放量增长。活跃的信贷市场能够及时为中国经济复苏提供资金。而在美国，实体经济企稳需要以信贷市场恢复运作为前提。  　　再次，货币政策的效力大不相同。美联储已在执行幷维持零利率政策，幷通过种类繁多的金融创新工具向市场注入了大量流动性，但结果幷不理想。我国的利率还有一定的下降空间，即便如此，信贷规模和广义货币供应量已大幅反弹。  　　最后，尽管饱受批评，但中国金融部门浓厚的政府色彩此时也成了市场信心的一个支撑，而现在美国则不得不考虑国有化金融机构的策略，以国家信用支持金融机构的信用。

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