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中评月刊：中国宏观经济总体运行态势分析

http://www.CRNTT.com   2024-09-28 00:00:55

从制造业投资看，一方面，政策加力支持稳定制造业投资。下半年，在大力发展新质生产力、积极推动大规模设备更新的背景下，产业升级和技术改造将催生大量的机械设备需求，有助于稳定制造业投资。 　　另一方面，利润增长和信心偏弱也对制造业投资增长构成制约。1—5月，制造业利润增速回落至6.3%，下半年仍有回落可能，未来对制造业投资的拉动作用将会减弱，加之中小企业信心仍然偏弱，而企业实际融资成本偏高，均会对制造业投资形成抑制。预计下半年制造业投资增速将有所回落。 　　从房地产投资看，一方面，稳地产政策密集出台支撑楼市边际回暖。首付比例最低降至15%、取消商业贷款利率下限、下调住房公积金贷款利率、设立3000亿元保障性住房再贷款支持地方国企收购存量商品房、存量房“以旧换新”补贴等政策密集出台将有效提振房地产市场。近期部分核心城市二手房交易率先好转，6月深圳、北京二手房成交面积分别创37、16个月新高。 　　另一方面，居民收入预期、房价下跌预期尚未明显改善，房地产市场回暖的可持续性仍有待观察。居民对未来收入增长预期信心依然不足、互联网大厂等裁员现象凸显、部分行业出现“降薪潮”等导致居民预防性储蓄动机持续较强，购房需求难以有效释放；房地产行业长期深度调整，商品房销售和房屋新开工面积持续负增长，影响房地产企业资金回流，导致房地产投资资金受限。预计下半年房地产开发投资降幅将有所收窄，但改善幅度有限，仍是投资增长的最大拖累。 　　（四）消费潜力释放面临制约 　　一是收入恢复偏慢制约消费潜力释放。2024年上半年居民人均可支配收入增长增速为5.3%，虽然高于GDP增长率0.3个百分点，但与一季度相比下降0.9个百分点，与去年同期相比低0.5个百分点，居民“不敢”消费问题仍存。 　　二是消费者信心不足制约消费潜力释放。全国消费者信心指数自2022年1月达到阶段性高点121.5以来持续震荡回落，2024年5月已降至86.4，累计下降幅度达28.9%，显示出居民消费意愿持续走弱，“不愿”消费问题仍存。 　　三是财富效应减弱制约消费潜力释放。房地产市场持续深度调整，居民所拥有的房产价值缩水，同时房地产市场疲弱也导致家装、建材、家具、家电等耐用品消费需求减少。

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