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大选后看美国经济

http://www.CRNTT.com   2012-11-13 14:07:53

“财政悬崖”所带来的巨大不确定性仍是美国经济中期的最大下行风险，也是连任后奥巴马面临的首要挑战。 　　中评社北京11月13日讯／“明年美国经济可能避免衰退，但复苏相对缓慢，2015年前后可能恢复快速增长。美国经济的长期‘新常态’不排除较高增长和温和通胀的组合”。最新一期《财经》周刊杂志（2012年11月11日出版）登载中金公司首席策略师黄海洲的评论文章“大选后看美国经济”，全文内容如下： 　　奥巴马“顺利”获胜连任。   　　尽管先前各种媒体民调显示选情胶着、仍存变数，然而金融市场所反映的信息，包括对美国总统竞选市场的期货定价似乎更为准确有效。   　　大选前的在岸、离岸期货走势都表明，奥巴马对罗姆尼的优势是70%对30%。除了经济在大选之前持续改善的利好条件，在民主党的大会上，第一夫人米歇尔（Michele Obama）的热情演讲打动了许多妇女选民——不管她们的身份是女朋友、妻子或母亲;前总统克林顿（Clinton）的激情演讲不仅征服了民主党选民，也赢得不少中间派的共和党选民。他们功不可没。   　　大选激情过后，美国未来五年经济和政策走向会成为市场关心的下一个焦点，但金融市场的长期定价机制尚不完善，对中长期的经济增长可能更依赖于经济分析和政策判断。笔者认为，奥巴马获得连任后，明年美国经济可能避免衰退，但复苏相对缓慢，2015年前后经济可能恢复快速增长。美国经济的长期“新常态”不能排除较高增长和温和通胀的组合。   　　■ 短期：经济增长是否企稳？   　　美国2012年三季度GDP年化环比增长2.0%，高于二季度的1.3%，也略高于市场预期的1.8%。其中，私人消费增速出现反弹，从二季度的1.5%上升至2.0%。政府开支出现2010年二季度以来首次增长。目前，私人消费和政府财政支出的增长是美国经济增长的主要动力，短期内，最大的下行风险仍是财政悬崖所带来的巨大不确定性。   　　此外，8月标普Case-Shiller美国20大城市房价指数七个月连续上涨，9月新屋开工数呈现四年来最大增幅。迹象表明，美国住房市场在持续数年的不景气之后正在重获活力，房价稳步反弹，房地产市场持续复苏。   　　不那么令人满意的是三季度企业盈利数据。标普500家公司公布的三季度业绩报告显示，约有72%的公司盈利超出市场预期。十大行业中，公共事业板块表现最差，原材料和信息科技表现不佳，医药保健和金融板块表现相对优异。在连续盈利11个季度之后，三季度首次出现负增长。这是由很多不利因素叠加造成的，除了全球经济增速放缓，内外需不振使得企业的经营环境变糟以外，大宗商品价格的上涨也压缩了企业的利润空间。   　　对比三季度，四季度的盈利可能大幅好转。目前市场自下而上预期四季度标普500每股经营性净利润将达到26.6美元，四季度盈利同比增速或达12%。   　　从近期公布的经济数据看，制造业、消费者信心、房地产以及就业市场均大幅转好，显示美国经济正加快复苏。

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