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中国经济的不确定性不多

http://www.CRNTT.com   2012-03-03 08:42:53

内部经济有何不确定性因素？大体有四：一是政府换届因素、二是房地产走势、三是地方债务压力、四是利率市场化。这四个因素不足为虑。第一，数据表明，中国经济增长，和五年规划的交替、政府换届关联比较弱，但和东亚危机、加入WTO、次贷危机等外部冲击有明显的关联效应。第二，尽管地方财政吃紧，但鲜有地方政府将2012年的增长目标设定在两位数以下，显示出地方财政收支压力是结构性的，整体上仍有强大的增长自信或冲动。第三，2012年银行业利润增长仍可维持在25%以上的同比增长，利率市场化是影响中国金融体系的中长期因素，其牵涉的不仅是实体和虚拟经济之间的关系，很大程度上也是以损害净储蓄者利益来补贴净投资者和金融体系效率的模式的弱化甚至瓦解，2012年内尚难成为不确定因素。 　　中国房地产何去何从？从中长期看，中国货币化、城市化和人口迁移进程虽然有所放缓，但仍强劲。每年数千万的新城镇人口和约1.5%～2%的住房改善更新需求，决定了在中长期内，市场仍有500万～800万套住宅的刚性需求。从短期看，2011年中国房地产的业绩是仅次于2010年的历史第二好，房地产销售面积和金额同比均平稳上升约12%。行业资金来源（8.3万亿元）仍然大于投资额（6.2万亿元）和销售额（5.9万亿元），房地产市场存在的最大压力在于价格调整和去库存化。过去10年，固定资产投资增速和房地产投资增速的关联也较弱，因此中国房地产的韧性可能超出了市场预期，泡沫程度则可能有所高估。总体上，2011年房地产四个季度的表现为好-好-平-差，2012年则可能是差-平-平-好，行业硬着陆进而拖累经济增长硬着陆的可能性不太。 　　文章表示，2012年中国经济面临的内外部不确定性因素不多，外部局势好于2011年；内部局势处于引而不发的稳健，且调控有很大的余地；全年经济增长和通货膨胀可能双双高于市场预期，宏观调控明显转向的必要性和可能性均不大。

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