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国际经济新形势下的石油金融战略

http://www.CRNTT.com   2011-04-25 08:13:01

中评社北京4月25日讯／金融危机后，国际经济格局随着新兴经济体影响力的增强悄然发生变化。国际能源署报告显示，以中国、印度为代表的新兴国家经济的高速增长、庞大的人口基数和日益提高的汽车保有量促使世界石油消费稳步增长。这些新兴国家的石油消费占国内生产总值的比重远高于发达经济体，受到高油价的冲击更大。中国经济时报发表国家行政学院决策咨询部郑慧文章表示，目前，作为世界石油主产地的中东地区局势动荡，日本福岛核泄漏事件引发各国重新审视核电发展战略，都一定程度上助长了石油价格一路走高。石油作为一种并不稀缺的商品，日益被政治化和金融化。 　　一、金融对石油的渗透力日益加强 　　文章认为，现代科技与金融的发展导致经济金融化态势愈发明显。石油市场与货币市场、外汇市场、期货市场、衍生品市场的联动性增强，形成了金融对石油的深度渗透。 　　从定价机制看，国际原油定价权逐步让位于金融期货市场。国际石油价格定价权经历了从西方垄断寡头石油公司定价，到欧佩克（OCPE）定价，再到以石油期货价格作为定价基准的转变过程。随着石油在世界经济发展中的作用增强，其商品市场的交易结构和参与者结构发生了变化，商品市场中的金融交易量远远超过了实物交易量，而在市场中占据主导地位的参与者已经由厂商、买家变成了各种类型的金融机构，商品价格的形成机制也随之变化。目前，伦敦国际石油交易所交易的北海布伦特原油和美国商品交易所的西得克萨斯轻质油是全球最重要的定价基准。 　　从计价方式看，石油价格与其计价货币的走势密切相关。美元贬值会导致石油等以美元定价的资源型商品价格的上涨。中国等国出口增长换来了大量美元储备，石油价格上涨导致欧佩克等产油国积攒了大量石油美元，这些美元最终还会回流到美国的资本市场，大量回流的美元最终又启动了下一轮的美元贬值、商品需求和资源需求，即进口增长和石油价格上涨。从石油价格体制看，美元贬值、石油涨价是目前国际经济格局和增长机制的产物。根据美国联邦储备银行的研究，美元对其他石油消费国货币每贬值10%，以美元计价的国际油价就会上涨7.5%。金融危机后，为防止美国经济下滑，美联储多次降息，美元与其他货币利差扩大。目前情况看，美元呈贬值趋势而新兴经济体国家货币呈升值趋势。 　　从现价形成看，投机资金以及突发事件、自然灾害的影响也通过金融放大。据估计，石油期货市场真正的需求方只占交易总量的30%，其余均为套利者。随着“新经济”泡沫的消失和欧元的登场，石油成为全球畅通无阻的“软通货”，也成为投机资金追逐的目标。当前石油供需处于微弱平衡，突发事件和自然灾害也通过基金的炒作而被放大，形成了国际石油的“恐惧溢价”和“投机溢价”。

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