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宏观调控政策须警惕“内忧外患”

http://www.CRNTT.com   2010-08-26 09:19:38

外部风险日益多变 　　文章分析，受前期大规模金融救助计划及经济刺激政策的影响，上半年全球经济延续了去年的复苏态势。但是，这种超预期的复苏是扩张性政策、库存周期变化等一系列非常规政策短期效用的显现，其可持续性面临较大挑战，经济复苏前景存在诸多变数，使得中国外部经济环境堪忧。 　　第一，全球经济呈现差异化复苏。上半年全球经济复苏势头明显，世界各大机构纷纷上调今年经济增长预期，但是我们看到这种经济复苏具有很强的区域差异性。从统计数据来看，亚洲新兴市场经济体继续领先发达经济体快速增长，美国、日本先后走出经济衰退阴影，欧元区受债务危机影响则相对滞后。其中，新兴市场经济体出现经济过热势头，而发达经济体仍表现为通货紧缩，经济增长内生动力不足，失业率依然高企。 　　第二，政府主权债务危机愈演愈烈。为应对金融危机而采取的各项政策，使得各国政府的公共债务规模急剧扩张，欧洲主权债务危机不断升级,引发全球金融动荡。根据世界经济论坛数据，目前二十国集团成员财政赤字占GDP的比例已近8%，财政不稳定将严重拖累经济复苏，全球公共支出对经济增长的贡献大幅下降。同时受主权债务危机影响，国际资本正大量从发达经济体流向新兴市场经济体，全球新的金融失衡正在形成。 　　第三，各国刺激政策退出策略难以协调。由于全球经济的差异化复苏，发达经济体和新兴市场经济体货币政策走向两极化，美欧日等发达经济体依旧维持宽松货币政策基调不变，而新兴市场经济体受到资产泡沫和通货膨胀的困扰，已然走上加息之路。各国刺激政策退出协调难度加大，给全球经济复苏平添新的风险。

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