【 第1页 第2页 第3页 】

全球经济“超预期”面纱势必褪去

http://www.CRNTT.com   2010-07-01 08:31:29

一是“差异化”的面纱。一直以来，市场津津乐道于复苏的差异化，即美国经济和新兴市场相对于欧洲和日本的复苏强势，而6月以来的最新数据和动向表明，所谓差异并没有市场想象的那么大，即便遭遇了主权债务危机的冲击，欧洲经济并没有被击垮，2010年第一季度依旧顽强实现了0.5%的同比增长，更令人惊讶的是，日本经济在第一季度录得5.0%的季环比年率增长，不仅大幅超出预期，更让美国的2.7%相形见绌。所以说，全球经济复苏的差异化依旧存在，但领先者和落后者的距离已没有市场预期的那么遥不可及。 　　二是“通胀”面纱。市场一度十分信奉“超宽松货币政策将引发通胀”的经济学铁律，但市场可能忽略了一点，通胀并不仅是货币现象，也是经济现象，既然全球经济真实复苏的力度并不像预期中那么强劲，既然产出缺口依旧广泛存在，既然失业率高企依旧困扰着诸多经济体，那么实质性的“通胀”卷土重来可能就是一个伪命题。事实上，从美国节节下降的CPI数据，创出44年新低的核心CPI数据，我们就已看到了通胀难以从潜在压力变为实际压力的端倪。 　　文章最后说，褪去“超预期”、“主权债务危机”、“差异化”和“通胀”这四层面纱，全球经济变得更加暗淡起来。而遗憾的是，对于未来，市场有太多“预期超调”的激情，复苏本身却平淡如水。

【 第1页 第2页 第3页 】