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中国经济的未来发展之路面临着四种选择

http://www.CRNTT.com   2014-12-04 09:12:28

未来中国经济的四种可能场景 　　中国经济高速增长结束了吗？这取决于未来中国投资率和投资资本收益率以什么样的一种方式组合在一起形成新的均衡状态。中国经济发展的第二阶段可能出现四种场景。其一、投资率和投资资本收益率都处于比较高的水平。这种情况下，中国经济在未来很长一段时间还能维持高速增长，但这种场景出现的概率极低；其二、投资率降低，但投资资本收益率能够提升到一个较高的水平，这样，中国经济将不再需要维持一个相当于GDP40%的投资率。投资资本收益率的提升使得经济的整体增长的质量得以改善，经济增长的可持续性将大大提高，这种场景与我们常说的“新常态”是一致的；其三、投资率降低，但投资资本收益率不见改善。这是未来中国经济最坏的一种可能性，这意味着中国经济将以效率低下的方式低速增长，中国将很难走出中等收入陷阱；其四、维持现状。投资资本收益率不见改善，但通过激进的财政和货币政策继续维持很高的投资率，以此实现一定的经济增长速度。显然，这种状态也将很难持续，因为这样一种增长方式对原材料、资金、和廉价劳动力的过度需求在未来将更难得到满足，对国际市场的过度依赖也将增加这种模式的脆弱性。 　　未来中国经济更可能出现上述四种场景中的哪一种呢？虽然一系列结构性的挑战使得中国经济的前景充满不确定性，但经济生活中正面的、有利于提升中国经济投资效率的影响因素正在涌现：中国每年毕业700万大学生，很快，中国将拥有逾一亿受过高等教育的就业人口，历史上我们还没有见过这样一个庞大的高知识群体，他们已经开始深刻地改变着中国的经济结构和发展潜能；互联网精神及技术所带来的创业创新热潮，将深刻地影响中国经济，利于提升投资资本收益率；利率市场化和金融创新的深化将进一步优化资源的配置；确定市场在资源配置中的决定性作用将重新界定政府在经济发展中扮演的角色；通过混合制等方式深化国企改革也将有助于改变其只重规模，不重投资效率的行为模式…… 　　亚马逊的创始人杰夫•贝索斯在回顾亚马逊的成功时曾自豪地说：“最终，是我们的选择决定了我们！”（In the end, we are our choices!）致力于提升投资资本收益率，实现中国经济“从大到伟大”的转型。中国经济的未来取决于我们现在的选择。 　　本文作者是北京大学光华管理学院金融学教授 刘俏　2014-12-03 07:11:51 来源：和讯网

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