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房地产是A股新一轮牛市的最大阻碍

http://www.CRNTT.com   2014-08-14 09:02:03

中评社北京8月14日讯／近几个月中国股票市场表现不俗，尤其是在7月，上证综指上涨了6.6%。港股表现更加令人满意，从去年年中港股重返20000点以来，恒生指数已累计涨幅达23%，可谓已步入牛市境地。而反观欧美股市，同期则表现偏弱。 　　腾讯财经刊登瑞穗证劵首席经济学家沈建光文章称，本轮上涨行情港股中资股领先A股，显示在国内外经济环境变化的新形势下，由海外资金首先推动的。海外投资者看好中资股不仅仅是其全球资本配置的需要，而且是对中国经济基本面判断的改善。 　　这与年初海外投资者看空中国观点大相径庭。在成熟市场，看空看多很正常，而且相互切换，而影响股市与投资者行为的最关键因素，莫过于经济基本面和流动性的好坏。 　　文章分析，结合当前全球经济与政策走势分析，可以看到，今年美联储量化放松退出已步入正轨，年内结束QE没有疑问，且加息也有望提前。从全球股票市场的表现来看，受益于量化放松，早前欧美股市已然上涨较多，继续大幅快速上涨的空间实则有限。 　　例如，去年美国道琼斯工业平均指数上涨26%，伦敦金融时报100指数上涨14.4%，巴黎CAC40指数上涨17.9%，法兰克福DAX指数上涨25.48%。而相比之下，中资股的股市一直比较低迷，且估值偏低。去年上证指数全年回落了6.7%，恒生指数上涨仅为2.86%，均弱于发达国家和主要新兴市场资本市场的表现，从全球角度而言，其实是价值洼地。 　　而更重要的是，从中国自身的表现而言，今年中国政府采取定向调控与改革双向推进的方式，稳住了经济增长预期，获得了全球投资者的认可。 　　在增长方面，为应对本轮经济下滑，中国政府出手非常及时。尽管一季度中国经济下滑至7.4%，跌出政府增长的目标区间，但二季度决策层便推出了一系列定向的“微刺激”政策，包括加大棚户区改造、铁路投资、稳外贸、降低中小企业融资成本等。特别是5、6月财政支出加快，定向降准出台等，改变了早前政策过紧的局面，稳住了市场预期，扭转了经济下滑态势，7月PMI指数反弹至51.7%，创2012年5月以来的新高便可证明。 　　与此同时，改革步伐也在加快。早前决策层讨论通过了财税改革、户籍改革的顶层设计方案，近期户籍改革方案落地，取消农业户口与非农业户口性质区分、改进城区人口500万以上的城市现行落户政策，建立完善积分落户制度等等，都让市场预期得以实现。

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