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人民币贬值背后的央行政策图谋

http://www.CRNTT.com   2014-03-04 08:21:31

第一，2014年中国人民币升值的基础还在，如2014年全球经济尤其是发达经济体的好转有助于中国出口以及顺差的增长；QE退出的渐进以及主要发达经济体维持低利率，国内融资环境的趋紧促发更多的企业寻求外币融资等都会会增大跨境资金流入压力。 　　第二，在今年经济下滑压力渐显，人民币国际化仍需要稳定推进情况下，央行今年仍需要维持人民币的稳定和小幅升值，央行在短期对人民币贬值预期的引导就很难具有置信度。 　　第三，央行通过不透明的方式干预市场，影响市场的决策并不是市场化的手段，有损其引导市场预期的透明和稳定，也不符合改革的方向，不大可能频繁使用。 　　这都决定了央行不能仅依赖政策性手段引导汇率波动，还需要运用更多的组合拳来抑制热钱流入，弱化市场对于人民币的升值预期，最近央行的会议上就透露出这方面的思路，如央行强调今年要转变跨境资本流动管理方式。这就意味着一些创新性的手段，如金融交易税、无息存款准备金、外汇交易手续费等价格调节手段都将引入。而在这些政策的综合作用下，今年虽然人民币总体仍保持小幅升值状况，但波动幅度会更大，双向波动将更加频繁，这也将为央行改革的推进创造更为平稳合适的金融环境。

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