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扩大波幅是人民币汇率市场化必由之路

http://www.CRNTT.com   2014-02-27 08:53:00

中评社北京2月27日讯／人民币即期汇率25日突然加速贬值，开盘即突破6.10、6.11、6.12三道关口，最高冲至6.1238附近。之前，人民币汇率已连跌5天。 　　上海证券报发表资深财经评论人郁慕湛文章称，今年以来，人民币汇率中间价和即期价曾在上月中旬双双创下汇改以来历史新高。而从人民币汇率改革迄今，升值已超过30%。近年来“升升不息”的人民币汇率，如今突然来了个“跌跌不休”，原因无非是国际国内两大因素：国际因素是美联储缩减QE，新兴市场汇率整体走软；国内因素是中国经济增速放缓、房地产市场健康状况再度引发忧虑以及预期2月外贸出口状况有所下降。 　　然而，中国有庞大的外汇储备，并且还在增加，去年四季度就增加1310亿美元。1月出口超预期反弹，贸易顺差同比扩大14%。因此，即使中国经济增速下滑，国际市场对此有所恐慌，对人民币的冲击其实也并没有很多人想得那么大。毕竟，中国的资本账户并未开放，资金流出的规模受到限制。反过来，随着全球需求的复苏，中国的贸易状况有望在年内改善，出口增长将重新走强。可见，人民币汇率继续升值的基本面没有改变。那何以人民币汇率突然转向？市场猜测似有央行干预的大行主导购汇。 　　文章认为，本轮人民币连连贬值最主要的原因不在外部，而在一定程度上反映了管理层的主观因素。 　　确实，持续升值的人民币给中国企业造成了巨大压力，在中国经济由高速增长转入中速增长阶段后，适时的人民币贬值，也真能有利于外贸出口企业利用当前国际市场需求复苏的时机，重振“中国制造”的雄风。G20会议在即，中国由此也可以向发达国家表明，非但其他新兴经济体在货币政策变化过程中存在脆弱性，中国经济也很复杂，人民币并非不能贬值。 　　除此之外，管理层更在意的或许还是人民币汇率的市场化改革。毫无疑问，要跨出这一步，势必要填补过去十几年被有意低估人民币差价，即使去年人民币汇率已相当接近市场化了，大幅资金流入大致导致人民币升值将超过3%，可在央行干预下人民币实际上只升值2.91%。这些长年累积下来的升值差价，在市场化改革中必定会在市场中体现出来。所以，人民币单边升值是必然的。

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