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加快人民币定价机制改革正当其时

http://www.CRNTT.com   2013-05-29 08:08:43

人民币定价形成机制，主要是汇率机制和利率机制。利率是人民币对内的价格，汇率是对外的价格，都会引导货币资源的流动，从而又会引导商品生产要素的流动。所有生产要素的市场化配置、市场机制的建立都是要靠价格信号，最终所有商品生产要素的价格形成要受到资金价格影响。如果人民币价格信号不合理，可能会导致资源配置的效率降低，恶化不合理的经济结构，所以利率或汇率市场化是牵一发而动全身的。 　　从汇率看，2005年汇率实行浮动以来，目前人民币已经持续升值，美元对人民币比率已从8.2以上降到6.2以下。随着美欧日的量化宽松政策和新一轮全球降息潮，以短期获利为目的的巨额资金正在涌向中国。人民币汇率今年来连创新高，是资本套利现象猖獗的主要助推因素之一。人民币接近均衡价格进行市场化改革，一方面可有效避免市场剧烈波动，另一方面还可有效避免国际资本流入而“操纵”中国金融市场和经济系统，从而规避系统性金融风险。我们应继续完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性，通过汇率变动来调节外汇供求，实现市场出清。同时，进一步完善外汇市场建设，改进交易机制，丰富交易品种，夯实汇率形成机制改革的微观基础。 　　从利率看，从1996年放开银行间同业拆借利率起步，到2012年金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。我们认为，未来利率改革将取消贷款利率浮动下限，将贷款风险定价自主权交给银行；适当简化人民币存贷款利率的期限档次，并适时推出银行存款保险制度；加快建设债券市场，完善收益率曲线；规范发展资产证券化。

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