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100万亿的忧思

http://www.CRNTT.com   2013-03-16 10:34:03

百万亿的货币洪峰是各种因素交织的结果 　　中评社北京3月16日讯／全国两会期间，央行发布了一组货币供应量数据，其中，2月底的广义货币供应量（M2）余额同比增长15.2%，余额达到99.86万亿元，2012年末，这一数据是97.42万亿元。央行负责人在两会的记者招待会上表示，将采取措施加强流动性管理，要对通胀保持高度警惕，这是货币供应量达到历史峰值的同时，货币当局明确表示加强调控的意图。 　　国际金融报发表财经评论人陈志龙文章称，近年来，随着经济高速发展，中国货币需求水平不断上升，表现为货币供应量的增速平均高于经济增长速度。2012年末，中国M2余额达到97.42万亿元，居世界第一，接近全球货币供应总量的1/4，是美国的1.5倍。尤其是M2与GDP的比例高达188%，创下历史新高。许多人认为中国已然货币严重超发，一些外媒也把“全球最大印钞机”的高帽送给了中国的货币当局。 　　文章表示，中国是否存在货币超发，流通中的货币量数据可以提供一种参考，但关键还是看物价是否稳定，货币供应量与经济增长速度和规模是否相适应。有论者以为，中国还处于货币化早期的进程当中，与发达国家的货币供应统计口径有差异，以往很多非市场交易的金融服务类产品开始进入市场，自然需要更多的货币。用央行行长周小川的话说，过去中国所统计的实体经济只涵盖物质部门，不包括服务业，所以随着市场化程度不断加深及经济快速发展，货币供应量很快就超过当时统计口径的“实体经济”的需要，表现为超经济发行，即所谓“货币超发”。但实际上，货币供应不仅要满足实体经济的需要，还需满足服务业及金融市场的需要。 　　另一方面，中国加入世贸组织的这十年间，经济大规模融入全球化进程，8万亿美元的经济体量，进出口占到一半以上。而人民币进入升值通道后，等于向世界发出“向中国搬钱”的集结号。于是，顺差累积的超过3万亿美元的外储，大量的外商直接投资以及来分享升值的境外货币投机商”百川归海”。在现行外汇体系下，每一美元进入中国，央行都要腾笼换鸟用相应的人民币置换出去。中国特色式的“货币暗流”、“货币侧漏”、“影子银行”和灰色金融等共同作用，使M2偏高成为一个长期的伴生现象。

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