【 第1页 第2页 第3页 】

货币政策效应显现 “两难”困境依然存在

http://www.CRNTT.com   2010-08-05 07:55:57

“两难”困境依然存在 　　当前中国经济并不能令人高枕无忧:一是国际经济变量扩大，尤其是欧债危机可能导致全球经济增长减缓，势必影响今年下半年中国的出口贸易。二是中国调整收入分配制度及产业结构的政策造成各地工资普遍上扬，对利润已薄的“加工出口”成长模式正构成严厉的挑战。三是房地产调控政策对房地产市场的冷却效果正逐步显现，加上股市冷热不定，从而可能造成内需紧缩。四是上半年节能减排政策连续出台，将挤压地方政府依靠传统经济增长方式的利税空间。五是从政策制定的视角，经济处于冷热交织之下，已让政府陷于两难的境地。比如，经济增速放缓，需要保持政策的适度宽松；而稍有宽松，可能又会引起资产价格以及CPI的上涨。六是当前应对危机所采取的货币政策措施对拉动经济的正向效应已有所减弱，传统的发展方式和相应体制机制问题尚未根本解决，一些负面的深层次的矛盾和问题正在暴露出来。七是尽管目前CPI上涨压力已趋缓，但通胀预期管理的压力却依然存在。 　　在当前的经济环境下,政策调整的“两难”困境依然存在。 　　央行流动性管理必须创新 　　首先，要能操控和驾驭货币信贷政策的“针对性和灵活性”。 　　今年央行特别强调增强货币政策的“针对性和灵活性”。今年年初开始，中国经济明显过热，尤其是房地产价格的非理性飙涨导致经济泡沫化隐忧，从而迫使政府重启宏观调控措施。央行在继续实施适度宽松货币政策的同时，顺势推出“均衡放贷政策”、“差别化住房信贷政策”以及“绿色信贷政策”等，此等政策的目的就是要让经济降温并走上调结构的轨道。如今，GDP及CPI涨幅已双双回落。但随着机构预测7月份CPI同比增长将较上月有所反弹，通胀预期管理的压力又随之增大。不过，下半年，货币信贷政策还是应以稳为上。那么，究竟怎样动用货币政策工具才算具有针对性，究竟什么时候启用什么样的货币政策工具才算科学有效的流动性管理措施，是需要认真研究的。因为归根结底，这种对政策收放自如的驾驭，还须经得起实践的检验。

【 第1页 第2页 第3页 】