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降准考验货币政策传导机制

http://www.CRNTT.com   2015-02-10 09:39:00  


 
  文章指出,一般来说,货币政策属于总量政策,主要是管理和调控货币总量,无法用来解决结构问题。不过,从近两年的政策操作来看,显然,人民银行没有局囿于一般经济理论的束缚,而是通过积极开展政策创新,灵活运用各种工具组合,精准发力,主动作为,“以结构带总量,以点带面,以微刺激政策促进经济整体平稳增长,以定向带全面”,让货币政策发挥了促进结构调整的作用,引导资金通过信贷等途径流向“三农”和小微企业等实体经济。

  然而,说到底,货币政策依然是总量政策,货币政策传导机制的疏通和完善是一项宏大的系统工程,靠央行“挖渠灌水”来解决微观市场需求也是不现实的。正如周行长在出席2015世界经济论坛年会时所言,“货币政策可以为结构性改革提供空间和时间,但不是万能药”。

  文章认为,从某种角度来说,货币政策传导机制不畅,实际上是经济结构不合理、发展方式不科学的反映。要真正打通从货币政策到“三农”和小微企业等实体经济的“最后一公里”,除了货币政策工具创新和“灵活运用组合”之外,还需要财税政策和监管政策协同出手,共同疏通,让“流动性如春雨润万物一样渗透到实体经济当中,使实体经济中的小苗长成大树”。

  在稳增长、调结构、转方式、促改革方面,货币政策不是万能的。在疏通货币政策传导机制方面,央行也不是万能的。


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