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中国经济今天有足够定力保持巨大韧性 | |
http://www.CRNTT.com 2014-09-13 12:09:41 |
上海证券报发表财经评论人周子勋文章分析,李总理的讲话包括了三层涵义:一是明确了增长目标的弹性,显示出中央对经济波动的容忍度;二是重申经济仍处于合理区间,表明中央对当前经济并不担忧;三是在完成7.5%的预期目标和就业指标不值得担心的情况下,政策重心已从“稳增长”转向了“促改革、调结构”。毋庸讳言,面对中国经济运行新常态,必须通过改革才能在转型发展中抢占先机、赢得主动,实现经济爬坡过坎、固本培元、行稳致远。李克强总理为中国经济打气,增强了市场信心,也打消了市场“微刺激”变“强刺激”的猜疑。据此,现在的政策思路可以概括为:激活力、补短板(公共产品有效供给)、强实体。预计未来政策将保持正常连续性、稳定性,继续以预调、微调为主。 值得一提的是,在央行一系列金融数据即将公布前夕,李总理意外地提前披露了8月融资数据,这颇耐人寻味。他说,今年8月末,广义货币供应量M2同比增速只有12.8%。这一增速比7月的13.5%还要低,也是5个月以来的最低值。截至8月28日,工、农、中、建四大行8月新增贷款仅为1250亿,存款减少4500亿。而此前7月四大行新增贷款为2100亿左右,低于6月的2900亿,持续创下新低。而7月中国信贷数据算是个标志性事件,其异常低迷的程度令市场震惊。当月新增人民币贷款及社会总融资分别创下2009年12月及2008年11月以来新低。为了安抚市场,央行在第一时间召开新闻发布会予以解释,强调进入8月上旬后,贷款基本上每天保持着300亿至500亿元的增量,并据此乐观预计未来货币信贷和社会融资规模仍会保持平稳增长态势。然而,看最新数据,这个预期怕已落空了。 文章认为,银行信贷增速放缓反映出银行“惧贷、惜贷”的特征。随着上半年信用风险的扩散,商业银行不良贷款上升趋势加剧,银监会半年会议业已明确将风险监管从重点防控转向全面防控,除了先前的产能过剩行业,房地产、地方融资平台都已成风险防控的重点领域。正是基于对国内银行风险担忧的全面提升,银监会8月27日发布《商业银行并表管理与监管指引(修订征求意见稿)》,拟全面修订2008年颁布的《银行并表监管指引(试行)》,重点在强调银行内部管理的首要责任。 显然,银行放贷意欲低企的主因并非贷款需求疲弱,而是银行积极“去除风险”。但是,扭转风险需要时间,上半年内地银行逾期90天贷款余额亦普遍增长40%至60%,未来有很大几率变成不良贷款,暂时未见到银行资产质量好转的曙光。这种情况引发的后续问题就是,中国存在企业大面积资金链断裂的风险。 |
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