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夸大房地产下行风险不足取

http://www.CRNTT.com   2014-07-30 09:23:05

文章认为，辩证地看，2013年透支是今年地产景气下滑的重要原因，均值回复在起作用，不必过于担忧。2011-2013年房地产销售面积增速分别为4.4%、1.8%、17.3%，其中在2011年至2012年上半年，调控、经济下行以及按揭利率上行等因素压制了房地产需求。从2012年下半年开始，这些抑制因素趋于稳定或者消退，尤其是住房贷款按揭加权利率从2012年初的7.62%逐步下降至6.2%附近，被压制的房地产需求显着释放。2013年四季度以来，房地产销售显着恶化与按揭贷款利率上行、银行批贷放缓密切相关，后续如果按揭贷款加快、按揭利率下行，预计房地产销售将逐步改善。 　　回顾2000年以房地产销售面积，趋势上可以看到增长中枢逐渐下平台。2000-2005年、2005-2010年、2010-2013年三个阶段，房地产销售面积复合增速分别为26.7%、13.6%、7.6%，而每个阶段期间均经历了均值回复。中长期来看，预计在2020年前新房需求仍能保持稳定的增长，但增长中枢继续下行。在中国，城镇住房的刚性需求主要来源于两个方面，即新增家庭和拆迁家庭。据莫尼塔的估计，新增城镇家庭将在未来十年内形成每年800-1000万套住宅需求，而拆迁所释放的需求规模将可能维持在150-200万套左右，预计销售面积增速中枢将降至3%左右，每年增速将在此附近波动。

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