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有必要重新审视人民币国际化路径

http://www.CRNTT.com   2012-06-09 08:37:12  


  中评社北京6月9日讯/人民币国际化进程今年以来呈加速之势。无论是汇丰银行在伦敦发行首批人民币债券,开启中国香港地区之外的“西方离岸中心”,还是世行与央行签订代理协议,并委托央行代理投资中国银行间债券市场,再或是中日货币直通车,无不表明人民币已越来越被世界所接受,开始“借船出海”。

  上海证券报发表国家信息中心预测部副研究员张茉楠文章表示,归根结底,信用货币的国际化需要有资源支撑,就此而言,人民币国际化也许还缺少更重要的功能——资源、能源计价功能。目前中国对外贸易中以人民币结算的比例已近10%,人民币作为跨境贸易结算货币的职能初步得到体现。但在没有中资企业参与的国际贸易结算中,以人民币结算的比例仍相当低。人民币要成为美元那样被第三方国家普遍接受的国际贸易结算货币,在全球国际贸易结算中占据相应份额,未来还面临更艰巨的任务,更长期的挑战。

  文章称,当下有种典型的观点认为,人民币国际化的路径应从边境贸易到一般贸易中履行结算功能开始,并在国际贸易积累到相当的规模、国内金融市场也相对完善、人民币自由兑换即将完成时,才可能真正扩展到作为国际金融市场上的借贷和投资货币、进而作为国际储备货币。因此,诸如边贸结算协定、货币互换协议、跨境人民币贸易结算、跨境直接投资人民币结算、离岸市场融资、在岸金融市场开放等步骤,都是围绕扩大跨境人民币结算、建设人民币离岸中心来做的。但问题是,推动人民币国际化,是否只有跨境贸易结算加发展离岸市场这一条路?

  一般而言,衡量国际货币地位的主要标志之一,是其在国际外汇储备中的占比。根据IMF的数据,截至2011年三季度,美元仍占全球外汇储备的60%以上,其次为欧元、英镑、日元等,而人民币仅被个别国家接受为储备货币。环球银行金融电信协会(swift)数据进一步显示,在信用证结算中,目前,尽管人民币已取代日元成为第三大信用证结算货币,但对比来看,美元占比84%,欧元占据7%,人民币仅仅占据1.9%。

  事实上,货币既是一种价值符号,也是一种价值和财富获取的手段。一国货币要想成为国际货币甚至关键货币,通常遵循“计价结算货币—储备货币—锚货币”的基本路径,而与国际大宗商品、特别是能源的计价和结算绑定权往往是货币崛起的起点。从19世纪的“煤炭-英镑”体系,到20世纪的“石油—美元”体系,其中都演绎了一条国际主权货币在能源贸易中的崛起路径。

  纵观货币发展史,中国必须建立以人民币为参照的定价体系,这将是人民币主权货币在国际能源贸易中崛起的新路径,也将是人民币国际化的关键一步。

  1971年美元和黄金脱钩后,欧佩克国家想摆脱石油美元计价机制,但美国在20 世纪 70 年代和沙特阿拉伯签订了所谓的“不可动摇的协议”:沙特同意继续将美元作为出口石油唯一的定价货币。由于沙特是世界最大石油出口国,因此欧佩克其他成员国也接受了这一协议。从此美元与石油“挂钩”,一举奠定了美元在国际石油交易计价货币中的垄断地位。 


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