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全球差别通胀将长期存在

http://www.CRNTT.com   2011-08-04 08:15:35

中评社北京8月4日讯／就2010年以来的通胀形势来看，价格上涨似乎成为新兴经济体的一个普遍现象，而发达经济体则较成功地避开了这种上涨。就最新的数据来看，在彭博WEU项下17个代表性新兴经济体的最新CPI同比增速平均值达到5.59%，中值达到4.7%。相较之下，发达经济体的通胀情况要好不少，G7最新的CPI同比增速均值只有2.6%，中值为2.7%，各项数据大概都只有新兴市场的一半左右。 　　中国证券报发表信达证券分析师陈嘉禾文章分析，为什么发达经济体的通胀不高，而新兴经济体则饱受通胀之苦呢？从以往的观点来看，通胀和货币总量、货币宽松程度有关。如果说这种理论站得住脚的话，那么日本和美国应该成为两个通胀的重灾区。事实上，我们看到日本，通胀一直低位徘徊，甚至长期在零值以下徘徊。最近几年里将利率维持在0.25%的美国，也没有产生过高的通胀，尽管目前3.6%的CPI同比增速比前段时间高了不少，但是我们看不到其与基础利率高达7%的印度高通胀之间的可比性。显然，利率环境的宽松并不是决定通胀的主因。 　　也有一种解释将这种差别通胀的现象归结于国际资本的流动，认为以美国、日本为首的发达经济体在低利率的氛围下扮演了货币流出国的角色，而新兴市场则承接了大量来自这些市场的货币流入。但是，这种理论显然无法解释为什么今年以来日本股市的表现好于印度、美国股市的表现普遍好于拉美股市、西欧股市又和东欧股市旗鼓相当。可见，以上的两种解释，并不足以提供绝对的依据，以说明为什么在全球范围内，新兴和发达经济体之间会出现这种差别的通胀。

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