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香港正经历地产泡沫 银行系统很危险

http://www.CRNTT.com   2011-06-29 11:41:01

人民币贬值的风险相当大 　　在过去十年间，大陆的地价增长了大约三十倍。现在的价格水平，已经超过了经济合作与发展组织成员国（OECD）的水平，而大陆的人均收入才是那些国家的几分之一。等到地产泡沫破裂的时候，地价有可能缩水90%，而由于地产是银行的主要抵押品，目前的价格水平让即便是执行最为保守贷款价值比率的贷款，也都不再安全。  　　这场贷款闹剧，也给香港的银行系统造成了巨大的汇率风险。人们坚信人民币对美元升值的势头无可置疑。不幸的是，在金融市场上，极度一致的共识从来都是错误的。人民币贬值的风险相当大。中国的地产和消费品价格，甚至已经超过了发达国家的水平，这种局面是不可持续的。这对矛盾，只有两种解决之道，一个是通货紧缩，另一个是货币贬值。两者之间，很难预测中国会做出何种选择。 　　如果香港导致了大陆经济的不稳定，中央政府肯定会放慢推进资本账户自由化的步伐。而这本来是对香港有利的事儿。很多人会说，香港没有办法控制自己的金融系统，因为它有一个固定的汇率制度，并且坚持资本账户开放。但事实上，香港可以加强审慎监管，来减缓银行系统的资本负债率扩张。比如说，对企业贷款的风险权重应该大幅提升。 　　不管人们对香港地产市场繁荣背后的推动力量有怎样丰富多彩的设想，真正的推动力，其实就是可以轻易获得的银行贷款。香港正在经历一次地产泡沫，上次房地产泡沫破裂时，香港银行系统侥幸逃过了一劫。这次可能不会再那么幸运。 　　本地的地产泡沫，加上境外贷款数量的快速增长，让香港的银行系统变成了全世界风险最大的金融体系之一。香港政府需要管好银行系统，这是其对港人负有的职责，也是对中央政府应尽的义务。

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