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警惕经济过快反弹吹起新的泡沫

http://www.CRNTT.com   2009-07-13 11:31:21  


 
  2.经济反弹过快的弊端

  文章指出,中国经济不仅成功地避免了负增长,而且率先走出增长低谷,这确实是一件值得庆贺的事情。中国经济反弹不但令中国的投资者信心倍增,也给持续低迷的世界经济注入了一针强心剂。

  经济反弹过快更大的弊端,则反映在国内经济。过去近十年来,中国政府一再强调经济结构失衡的风险,主要反映在对出口市场依赖过度、投资占GDP的比例过高、大宗商品消费过多、经济效率过于低下,等等。用温家宝总理的话说,就是这样的经济增长模式难以持续。十年来,政府一直在采取一系列的措施调整经济结构,比如控制投资规模、人民币缓步升值和刺激消费。只不过现在看来,这些措施的效果还不够明显。但十年来,经济结构失衡的矛盾不仅没有得到缓解,反而加剧了。

  美国次债爆发以后,中国经济受到了严重影响,从而彻底打破了所谓中国已经与美国经济脱钩的幻想。金融危机对中国经济的影响首先反映在出口疲软甚至下跌,给国内经济包括就业、利润和收入等造成了影响。但有些专家也将这次金融危机看作中国经济结构调整的契机,既然出口市场出现问题,中国就不得不提升国内需求来支持经济增长。如果政府能成功地维持高速增长,也许就能成功地实现国内与国外需求之间的平衡。

  现在看来,政府确实成功地增加了国内需求,经济增长保持8%水平也没有问题。不过可惜的是,由于政府过于关注短期经济增长,经济刺激措施不仅没有缓解结构性矛盾,反而使这些矛盾变得更加突出。比如,在中央政府提出的四万亿元的经济刺激方案中,固定资产投资占到90%以上,用于支持社会福利设施和刺激消费增长的开支非常少。从政府的角度来看,这样的安排是有道理的,如果经济增长是主要目标,那么增加投资就比增加消费要容易得多。不过由于政府主要通过投资支持经济增长,投资占GDP的比例进一步增加,消费不足的问题也就变得更加严重。

  更为严重的是,经济刺激措施在短期内主要通过国有部门实施,不仅造成了国进民退的局面,与中国30年改革的方向背道而驰。同时这些措施的仓促执行也使投资的回报成为问题,未来银行的不良资产是一个特别值得关注的指标。短期内国家投资挤出民营投资也许是一个正常的现象,但如果国家的投资不能最终引领民间投资的增长,中国经济增长的前景就令人担忧。从这个意义上说,两年以后,或者出口将重新成为经济增长的支柱,或者经济增长难以为继。不论是哪一种情形,中国经济增长的可持续性都将面临风险。

  可以说,中国政府刺激经济增长的措施是成功的,但是要警惕忽略对经济结构的调整,甚至正是由于经济刺激措施使得经济结构的矛盾变得更为突出。从这个角度看,如果经济刺激政策的成功,降低了调整经济结构的压力。这对长期经济增长不见得是好事。其实应对危机政策的重点应该放在保护民生上面,如果经济刺激措施集中解决老百姓的收入和经济安全问题,那么即使经济增长速度低一些,反而有利于长期经济增长。 


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