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万亿债务置换　“拆弹”中国经济

http://www.CRNTT.com   2015-04-14 12:29:48

低估地方债务蕴藏巨大风险（漫画） 　　中评社香港4月14日电／地方债务一度被视为中国经济的“定时炸弹”，而3月份推出的万亿债务置换计划则被赋予了“拆弹”的意义。但情况并没有这么乐观。 　　《南风窗》杂志刊文称，债务置换的本质，可以看作是利用中央政府的强大信用，让银行对地方进行暂时的“妥协”，但“妥协”必然会产生成本，那么谁是成本的承担者？金融界担心，市场将无法消化突然置换出来的万亿债券，而普通人则看到中央银行可能“放水”对自身资产价值的威胁。种种推测或忧虑，改变不了这个现实：在经济下行、地方财政日益困窘之时，天文数字的地方债肯定还不了，那么想个成本最低的“解法”或许是最不坏的选择。 　　中央政府、银行系统和地方政府，这是保证中国财政金融体系稳定的“三脚架”，而地方债务也是一种“三角关系”。在这种情况下，单纯地改革某一方面的关系，只能缓解债务问题的燃眉之急，而非财政积弊的治本之策。那么，路该怎么走？ 释放货币？ 　　在任何地方，一个让所有相关方都受益的利益调整方案显然是不存在的，万亿地方债务置换更是如此。 　　3月8日，财政部发言人表示，经国务院批准，财政部近期已下达地方存量债务1万亿元的置换债券额度，允许地方把一部分到期的、高成本的债务转换成地方政府债券。由于后者的期限更长、利息更低，计划也因此被看作是中央向地方伸出的“援手”。经匡算，计划实施后，地方政府一年可减少利息负担400亿至500亿元，而还本时限也被推迟到了7至10年之后。 　　另有消息称，在首批1万亿的额度之后，财政部还会推出2万亿的“后续计划”，即总共会有3万亿的置换额度。而据国家审计署此前的审计结果，2015年，地方政府负有“偿还”、“担保”和“可能承担一定救助”责任的债务到期规模约2.8万亿。换言之，3万亿刚好可以覆盖这个数字。不过，“后续计划”尚未得到财政部的公开确认。 　　穆迪评级成员、中诚信国际信用评级有限公司的执行副总裁闫衍对《南风窗》记者说，债务置换是应对债务问题的“常用做法”。中国地方政府负债的期限普遍较短，其中的信托负债占地方债务存量的20%左右，他们的期限在1至3年之间。闫衍认为，地方债务的第一轮偿债高峰会在今年5月到来。

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