【 第1页 第2页 】

陶冬：央行降息真的管用吗

http://www.CRNTT.com   2014-11-30 10:17:46

降息对中国经济有多大的帮助？笔者认为极其有限。面对网络金融吸引储蓄，银行的储蓄利率没有什么下调空间。储蓄利率不作调整，贷款利率也难有明显的下调空间。更重要的是，经济正在经历下行周期，不良贷款率正在上升，而且会越升越高，此时此刻银行惜贷正常不过。只要银行的金融中介枢纽不动，实体经济便很难受惠到央行的宽松措施。降息或注流动性能有效刺激经济的前提，都是建立在银行对宽松政策作出反应这个假设之上的。 　　宽松政策，往往是一个时间序列内的组合措施，上周的降息应该不是一次性现象。降息对资产价格的刺激，估计会大过对实体经济的帮助，因为资金离弃实体趋向金融的格局依旧。宽松政策带来资产价格复苏但带不来经济复苏是一个全球性尴尬，如何走出尴尬功夫在诗外，在于银行改革。（来源：今周刊）

【 第1页 第2页 】