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中国经济:如何改良4万亿外储虚胖基因

http://www.CRNTT.com   2014-05-19 08:59:58  


要改变中国4万亿外储虚胖现象,最重要的是提升投资回报率。
  中评社北京5月19日讯/5月4日,国务院办公厅发布《关于支持外贸稳定增长的若干意见》,第一条“着力优化外贸结构”中的第一款就是“进一步加强进口”。

  每日经济新闻发表评论员叶檀文章表示,中国外贸政策将发生根本性变化。据报道,近日,国务院总理李克强在非洲访问期间表示,“比较多的外汇储备已经是我们很大的负担,因为它要变成本国的基础货币,会影响通货膨胀。”如果整体贸易不平衡,会给中国的宏观经济调控带来极大压力。

  中国外汇储备稳居世界第一,近年来以几何级数增长。截至2014年3月末,中国外汇储备总量3.95万亿美元,是全球外汇储备的三分之一。去年外汇储备余额为3.82万亿美元,比上年净增5000多亿美元,年增量创下历史最高纪录。

  文章分析,外汇储备是个负担,是因为结构不合理,投资回报率差,外汇储备虚胖。对外金融资产账面额高,政府占比高,投资收益率差,质量低。

  截至2013年9月末,中国对外金融资产56510亿美元,对外负债38459亿美元,对外金融净资产18052亿美元。在对外金融资产中,中国对外直接投资5590亿美元,证券投资2470亿美元,其他投资11190亿美元,储备资产37260亿美元,分别占对外金融资产的10%、4%、20%和66%;在对外负债中,外国来华直接投资23232亿美元,证券投资3744亿美元,其他投资11483亿美元,分别占对外负债的60%、10%和30%。

  投资回报差,在过去十年大部分时间,中国投资收入都是负值。中国社科院学部委员余永定表示,以2008年为例,美国在华投资的回报率为33%,一般跨国公司在华投资回报率为22%,而中国海外投资以美国国库券为主—只有2%到3%。投资回报率的巨大差异必然导致中国投资收入逆差,尽管中国是净债权国。

  对外经济贸易大学丁志杰教授举例称,2012年美国对外资产216376亿美元,负债255015亿美元,净资产为负38639亿美元,而投资收益达到5383亿美元;中国对外资产51749亿美元,负债34385亿美元,净资产17364亿美元,而利润却是负1270亿美元。从中国对外QDII投资回报之低,就可见投资水准不高,很难战胜周期下行考验,在周期低迷时成为国际专业机构的盘中餐。 


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