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PMI回升未必确认增长底部已过

http://www.CRNTT.com   2012-05-03 08:37:30  


  中评社北京5月3日讯/4月官方PMI为53.3%,比3月份略微上升0.2个百分点,但小企业PMI年内首次回落至50%以内,显示中小私营企业运行仍相当困难,这与早前公布的以中小企业为主要样本的汇丰PMI基本一致。上海证券报发表瑞穗证券亚太首席经济学家沈建光文章认为,本轮经济增长何时见底取决于政策放松的力度与节奏,如果政策放松慢于预期,一季度增速8.1%未必是个底。

  文章分析,在4月份PMI中,生产指数达到57.2%,比3月份上升2个百分点,为去年1月份以来最高值,生产指数的大幅提高,显示产出转好趋势明显。同时,产成品库存指数为49.5%(低于50%),比3月份下降1.1个百分点,反映出当前生产加快未带来过多产成品库存积压。但新订单指数回落至54.5%,比3月份回落0.6个百分点,落后生产指数2.7个百分点,供需差距仍较为明显,则显示出当前国内需求特别是投资需求仍相当疲软。

  据此预期尚未公布的4月份其他主要经济数据,社会零售品总额同比增速或提升至15.3%,工业增加值同比增长或略提高至12%。但主要受房地产调控与地方融资平台贷款限制等因素影响,投资仍将呈现下降趋势,预计固定资产投资增长或为20.7%。

  当然,敏感的进出口数据更值得关注。4月份PMI中,新出口订单指数为52.2%,比上月回升0.3个百分点,已连续三个月保持在50%以上,显示海外经济有所企稳并带动企业承接的海外订单有所增加;进口指数为50.5%,比上月下降1个百分点,反映出当前国内需求仍旧疲软。但鉴于今年海外经济形势难有大的起色,特别是欧元区经济下滑不可避免,预计未来中国出口仍将受此影响。

  据此预测,4月份出口和进口同比增长分别约为14%和10%,贸易逆差或为188亿美元,今年全年贸易顺差将略超1000亿美元,占GDP的1.5%左右,这将有利于减轻人民币升值压力,预计今年年末人民币兑美元汇率最多升值至6.15水平,且会出现升值和贬值的双向波动趋势。 


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