您的位置:首页 ->> 观察与思考 】 【打 印
中国经济V型反转复苏

http://www.CRNTT.com   2009-03-06 15:53:59  


中国大陆经济出现V型反弹
  中评社香港3月6日讯/《中国时报》今天登出台湾政治大学发展研究所副教授童振源的文章“中国经济V型反转复苏。文章详细列举了中国大陆经济的多项经济数据,认为“这些数据显示中国经济从去年十二月开始复苏的持续趋势。”并强调“中国经济V型反转复苏的趋势”仍受到国际经济景气、中国大陆资产市场、政府支出等因素的影响。文章内容如下:
 
  受到国际金融海啸的冲击,中国经济在去年九月以后急速衰退,让中国领导人与世界各国咸感震惊。经过一连串强劲扩张性货币政策与财政政策,中国经济在去年十二月似乎已经暂时落底。但是中国经济未来是否能够持续复苏仍决定于全球经济复苏的力道。 

  中国经济增长率已经连续六季下降,从二○○七年第二季的一一.九%滑落到去年第四季的六.八%,跌幅达到五.一个百分点。这波经济衰退的原因分成两个部分:二○○八年第二季以前受到于中国宏观调控政策的影响;二○○八年第三季以后受到国际金融海啸的冲击。 

  中国宏观经济预警指数从二○○八年六月开始下滑,至二○○八年十二月已跌落到七八.七点,与二○○八年五月相比下降三八.六点,是二○○二年八月以来的新低点。这表示中国经济景气正处于相当低迷的状态。二○○八年六月,采购经理人指数(PMI)为五二%,十一月PMI指数剧降到三八.八%,创历史新低。中国工业生产增长率从六月分的一六%降到十一月的五.四%,创七年来新低。 

  面对经济严重衰退,中国政府在去年十一月九日宣布两年内要投入四兆人民币振兴经济。同时,从去年九月底到十二月底,中国人民银行共调降三个百分点的法定存款准备金率,释放大约一.一兆人民币资金;短短一百天,中国已经五次降息,共调降一年期存贷款利率各一.八九与二.一六个百分点,创十一年来最大降幅。 

  受到宽松货币政策的刺激,中国广义货币供给量(M2)增长率从去年十一月的一四.八%开始止跌回升,至今年一月反弹到一八.八%。另外,中国新增贷款也从二○○八年十一月的负二五四六亿人民币,增加到二○○八年十二月的七七一八亿人民币,再增加到今年一月的一.六二兆人民币与二月的一.一兆人民币。最近三个月的新增贷款总量已经超过去年前十一个月总量。 

  受到货币与财政政策的需求扩张,十二月的工业生产增长率略微回升到五.七%,回升力道相当微弱。不过,去年十二月PMI指数略微回升到四一.二%,今年一月PMI指数继续回升到四五.三%,二月再回升到四九%。而且,中国出口新订单指数从历史新低的二十九点,逐步回升到今年一月的三三.七点与二月四三.四点。这些数据显示中国经济从去年十二月开始复苏的持续趋势。 

  不过,中国经济V型反转复苏的趋势仍受到几项变数的影响。 

  首先,若国际经济景气持续衰退,中国经济复苏将难以长久支撑。去年十月中国出口同比增长一九.二%,但今年一月,中国出口年增率却跌落到负一七.五%。目前,已开发“国家”都已经陷入经济衰退,中国出口需求要恢复过去的增长劲道相当困难,中国经济复苏只能倚赖内需扩张。 

  其次,中国资产市场仍处于低迷,让消费扩张受限。中国房屋销售价格增长率在去年一月的一一.三%急速下滑,至十二月为负○.四%,今年一月更进一步下跌至负○.九%。此外,中国股市指数在去年下跌七成左右,今年初虽然指数略微回升,但是仍相当缓慢。 

  最后,在政府支出方面,二○○○至二○○七年中国中央财政收入平均年增长率为一九.二%。然而,去年十月分全国税收首次出现○.三%负增长,这是自一九九六年以来首度出现负增长,今年一月全国财政收入同比下降一七.一%。今年中国政府要采取预算赤字九五○○亿人民币,相当于GDP的三%。如果外需不能很快复苏,中国财政与货币扩张只能解燃眉之急,恐怕无法持久。