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为何普京救市反而引发大恐慌？

http://www.CRNTT.com   2014-12-23 09:33:58

中评社北京12月23日讯／卢布疯狂贬值，但见过大场面的战斗种族节日采购更为疯狂，把危机都玩坏了；同时80%以上的俄罗斯人仍然支持普京。与乐观的民众相比，普京则客观务实地承认俄罗斯经济本身有不少问题，在记者会上表示，制裁引起的问题只占25%-30%。 　　当然，还是有俄罗斯人不高兴。旅居法国的俄罗斯知名自由派经济学家谢尔盖•古里耶夫，刊文分析了俄罗斯的救市手段，里面有很多我们熟悉的关键词：“政府救助”“国有油企”“不透明”“独立性”……大家不妨感受下。 　　最近几个星期，俄罗斯卢布和俄罗斯股市一直密切跟随国际油价的脚步下跌。但12月15日，一切都变了。国际油价保持稳定，俄罗斯卢布和股市指数却在24小时内急跌30%。俄罗斯中央银行（CBR）为稳定卢布币值，16日凌晨前所未有地宣布将关键利率从10.5%提高到17%，结果毫无用处。 　　俄罗斯“黑色星期一”的原因显而易见：政府救助国有油企俄罗斯石油公司（Rosneft）——俄最大石油公司。紧急援助通常情况下能安抚市场；但这次却唤起了俄罗斯人关于苏联解体初期经济实验的回忆，那时俄央行向企业发放直接贷款——不可避免地助长了高通货膨胀。时任央行行长维克托•格拉申科（Viktor Gerashchenko）一度被称为世界上最糟糕的央行行长。 　　2014年，俄央行相比格拉申科时期面临更多约束：它不能直接向企业放贷。但俄央行的手段也较格拉申科时期更加圆滑老练了。 　　10月，Rosneft发行了110亿美元卢布计价债券（发行量堪称无与伦比，相当于俄罗斯今年公司债券发行总量的70%）。这些债券的票面利率与同等期限的主权债券相比，低1.5个百分点，这也不同寻常，尤其在考虑到Rosneft正面临西方制裁这一事实后。 　　然后，不知名的投资者（据传是俄罗斯最大的国有银行）受益于俄央行12月12日决定，允许Rosneft将其公司债券作为抵押，以政策利率贷到三年期央行卢布贷款。此外，俄央行12月15日为这种贷款安排了专场拍卖会——总贷款额与Rosneft发行的公司债券额度相当。这样，央行就能以低于市场利率的利息向Rosneft提供大量卢布了。那么，这笔交易为何引发了恐慌？

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