【 第1页 第2页 】

谁让中国股市又牛起来?

http://www.CRNTT.com   2014-12-09 09:01:44

另一方面，中国上市公司和经济的增长的基本面是否能够支撑此轮的经济增长呢？据国家统计局显示：10月份，全国规模以上工业企业增加值与固定资产投资也同比继续回落。此外，11月份全国PMI为50.3，创近8个月新低。这意味着在未来一段时间里，中国经济增长下行的压力仍然非常大。此时，央行意外的抛出非常对称降息，其主要目的仍然在于抵减经济增长下行带来的经济风险。但此次非对称降息能否促使实体经济迅速回暖，这仍然需要时间来检验。目前经济增长疲软的主要原因仍然源自于经济增长的新动力未能得到启动，从而造成投资与信贷需求疲软。在这种情况下放松市场中的流动性，在一定程度上能够活跃投资，但仍然没能解决经济疲软的根本问题。一系列经济制度改革带来的改革红利仍然需要时间来释放，更多的经济改革举措仍然有待全面展开，中国经济增长在短期内仍然面临较大的下行风险。因此，中国经济增长的基本面并没有得到根本性的改观，此时股市的逆势上扬与经济基本环境有着背离的趋势。 　　市场的投资者广泛预期明年上半年，央行将进一步通过降息降准的方式向市场释放流动性，从而能够在较长的时期内维持住牛市的局面，但这显然是过于乐观的推测。12月5日的中央政治局会议基本确立了明年上半年继续维持积极的财政政策与稳健的货币政策，央行采取过激的持续降息降准空间并不大。同时，下半年持续降息降准带来的经济风险同样很大，在实体经济投资疲软的情况下，流动性放宽后，资金流向虚拟经济形成泡沫的风险较大，期望以连续的宽松货币政策维持牛市的期望很可能只是一厢情愿罢了。 　　此外，同样值得我们注意的是：上周外资从中国股权基金撤出22.5亿美元，是三年中最大规模的一次撤资。这表明：沪市反弹主要是由国内投资者拉动的。国内投资者与外国投资者动向之间的反差，同样证实了投资者之间对于市场趋向的不同态度，牛市在未来一段时间进入大波动期的预期大大增强。 　　文章指出，此轮的牛市情节仍然来源于货币政策放松后，投资者对于股票市场的投机心理驱动。在实体经济未见好转的情况下，这种突发性的上涨并没有坚实的基矗此次股市上涨过程中涉及的大批散户股民面临更大的市场风险，投资者如果不对投资持更为谨慎的态度，重新回归到对公司价值的判断上来，最终可能也只是竹篮打水。投资者如果仅仅将希望寄托于连续的宽松货币政策上，这也是风险极大的。不要让投机情绪主导中国股市，重新启动中国经济增长的动力才是股市发展的力量源泉。

【 第1页 第2页 】