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央行定向降准的三大作用和一个信号

http://www.CRNTT.com   2014-04-24 08:45:58  


虽然此次定向降准不会影响银行体系总体流动性,但还是释放出宽松意图的明确信号。
  中评社北京4月24日讯/面对经济下行压力增大的情况,央行果断出手:决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点,下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。据粗略估算央行此次定向降准释放的资金大约为1000亿元左右(2月份农村商业银行和农村合作银行存款合计约为8.2万亿元)。

  证券日报发表署名文风的文章表示,这个数字对于县域农村商业银行和农村合作银行来说是久旱逢甘霖,因为这新增的约1000亿元资金将引导更多资金流向“三农”和支持县域经济发展。增强金融服务实体经济的能力,支持国民经济重点领域和薄弱环节。但是,对于整个金融市场而言,这部分资金只是“毛毛雨”。如果就事论事而言,央行此次微调不值得大做文章。

  正如央行新闻发言人指出,此次对相关县域农村金融机构下调准备金率是为了加强金融对“三农”发展的支持,引导加大涉农资金投放的结构性调整举措,不意味稳健货币政策取向的改变,在稳健货币政策取向下,不会影响银行体系总体流动性。虽然此次定向降准不会影响银行体系总体流动性,但还是释放出宽松意图的明确信号。不过此“宽松”非彼“宽松”—即定向宽松而不是量化宽松。

  文章分析,央行的此次微调无论对农业经济还是资本市场的作用不容忽视,主要体现在以下三个方面:

  一是信号作用明显,提振市场信心。虽然定向降准时间点早于市场预期,但是流动性增加还是有利于降低市场的悲观预期,提振市场信心。市场此前预期央行可能下调存款准备金率,此次只是针对县域农村商业银行和县域农村合作银行下调存准,但仍然可能被看作是即将下调存准的信号。定向宽松非刺激,有助于长期利率向基本面回归。

  二是增强县域经济流动性,实实在在支农惠农。金融对农业的支持十分重要。无论是农业本身还是农业化龙头企业发展都离不开金融的支持。在经济下行压力增大的情况下,当前农村经济发展不容乐观,流动性不足严重制约了涉农企业和农村经济的发展,下调县域农村商业银行和农村合作银行人民币存款准备金率,可以向市场释放部分流动性,支持涉农企业发展,促进投资需求,对农村经济会有一定的推动作用。截止到2013年年底,金融机构农村贷款的余额为17.29万亿元,2013年农村贷款余额同比增长18.9%,此次定向降准将会令农业发展获得更加充裕的资金。 


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