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从WEO看全球经济五大现状特征

http://www.CRNTT.com   2012-10-15 07:45:56

其三，全球经济呈现出“欧洲领跌、新兴补跌”的区域特征。在欧债危机愈演愈烈的背景下，全球经济呈现出欧洲领跌的区域特征并不出人意料。事实上，根据10月版WEO的最新预测，2012年、乃至2013年欧洲都将深陷泥沼。2012年，欧元区经济增长预估值为－0.4%，欧盟经济增长预估值为－0.2%，继2009年之后再次进入衰退阶段，意大利和西班牙为衰退重灾区，2012年经济增长预估值仅为－2.3%和－1.5%，徘徊于欧元区之外的英国也掉入－0.4%的衰退陷阱，2013年，欧元区虽有望增长0.2%，但依旧处于危险的衰退边缘，而意大利和西班牙则无法快速摆脱衰退梦魇。相对于欧洲领跌，新兴补跌的区域特征更不易察觉，也更值得关注。从预期数据时间序列上的变化看，2012年以来，新兴国家不仅未能表现出2008－2011年脱钩复苏的相对强势，其边际失速速度甚至高于发达国家，另市场大失所望。在过去半年里，WEO将2012年新兴国家增长预估值分两次累计下调了0.4个百分点，而同期对发达国家仅下调了0.1个百分点；在过去半年里，WEO将金砖四国俄罗斯、中国、印度和巴西2012年的增长预估值分别下调了0.3、0.4、2、1.6个百分点，平均下调幅度高达1.08个百分点，高于同期对欧元区、德国、法国、意大利、西班牙、日本、英国和美国平均0.14个百分点的调降幅度。此外，从绝对水平看，新兴国家高速增长的光环也日益黯淡，WEO对2012年中国经济的预测已经“破8”，而金砖四国中，中国和印度2012、2013年的增长预估值均低于1980－2011年的平均水平，巴西2012年的增长预估值低于1980－2011年的平均水平，俄罗斯2012和2013年的增长率预估值则低于新千年以来的年均水平。 　　其四，全球经济呈现出“美国逆袭、复杂多元”的结构特征。2012年全球经济最引人瞩目、最寓意深长的新变化正是危机以来“东强美弱”结构的逆转，一方面，新兴国家经济增长失速的速度和幅度都超出了市场预期，另一方面，美国经济的韧性和表现也出乎了市场意料。对于美国的相对强势，笔者早在2012年年初就曾有过前瞻性剖析（详见笔者2012年2月1日发表于本报的《2012美国经济将周期性领跑》），而2012年10月版WEO则进一步彰显了这一特征。一方面，从绝对数据看，2012年美国经济增长预估值为2.2%，高于2011年的1.8%，是主要国家中唯一实现2012年增速提升的；另一方面，从相对数据看，10月版WEO将2012年美国经济增长预估值上调了0.1个百分点，是主要国家中唯一预期上调的，10月版WEO还将2013年美国经济增长预估值下调了0.1个百分点，下调幅度也明显低于其他主要国家。这充分表明，2012年以来，特别是过去半年，美国经济的表现不仅相对其他国家更为强势，甚至一定程度上超出了市场的乐观预期。事实上，10月初公布的数据显示，美国9月失业率降至7.8%，不仅进一步肯定了美国经济温和复苏的态势，更加大了奥巴马连任的概率，进而潜在提升了美国政策的连续性和稳定性，为2013年美国经济稳健渡过“财政悬崖”的短期难关、实现长期内的持续复苏又增添了新砝码。 　　其五，全球经济呈现出“差异扩大、竞争加剧”的博弈特征。从以上四种特征就可以看出，全球经济的区域差异、国别差异正在悄然加大，而有别于危机以来固有特征的新变化也在不断涌现。在全球经济普遍失速、长期低速的大背景下，这种差异性扩大将导致国家间的利益竞争不断加剧。根据10月版WEO的最新预测，2012年全球贸易增长预估值仅为3.2%，大幅低于2010年的12.6%和2011年的5.8%，2013年全球贸易增长预估值也仅有望回升至4.5%。在全球博弈结构日趋复杂的背景下，WEO在过去半年里已将2012年和2013年全球贸易增长预估值累计下调了0.9和1.2个百分点，贸易增速的大幅下调表明全球保护主义的抬头趋势一定程度上超出了市场预期。此外，值得注意的是，10月版WEO对2012年和2013年新兴国家通胀率的预测为6.3%和5.6%，明显高于发达国家的2.0%和1.6%，通胀形势的迥然不同也为全球货币政策在宽松基调下的国别博弈增添了更多的不确定性。

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