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降息能否终结市场的“纠结”

http://www.CRNTT.com   2012-07-09 08:20:02

文章认为，只要中国城市化大趋势还会延续，就能保持正常速度，适度的通胀率和资产泡沫也是难以避免的。因为城市化意味劳动力价值普遍提高的大趋势还会走得很远，劳动者收入水平还有极大提升空间，也意味着消费和储备的高增长，这是大周期。我们也要看到小周期，因为劳动力价值是不可能全部消耗掉的，它会转为储备、投资，而凡是投资都有泡沫。当然，从结构和阶段看，泡沫聚集的时点有时候会过大，因此需要进行调整，挤泡沫，但这是小周期，不是大趋势。在这个小周期中，我们会看相对的产能过剩和高库存现象，但这不是主流。 　　中国经济 （政策）之所以还在纠结，是因为过度地担心资产泡沫和产能过剩，担心通货膨胀，导致政策面顺应了小周期，而违背了“城市化”的大周期。这次中国央行意外降息，而且采取了非对称降息手段，不仅是为了给实体经济减负，更说明宏观调控的主要方向已经从抗通胀转为保增长。 　　文章最后说，必须看到，当前的货币政策调整仍然处于初期阶段，未来还要进一步调整，还需要组合拳，尤其是需要找准落脚点，比如，对房地产调控政策是否需要微调。从目前来看，货币政策连续地调整周期已经开始，政策的重心将从抗通胀转向保增长。预计7月还需要再次降低存准率，三季度还需要再次降息。

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