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吴迪：货币宽松难解中国愁城

http://www.CRNTT.com   2012-06-15 08:27:41

而且降息也救不了中国企业。中国企业的问题是结构性的，非货币政策能及。首先降息并不能解决中小企业融资难的问题，因为中国银行业的70%垄断在“四大金刚”的手里——中国建设银行、中国工商银行、中国银行和中国农业银行。这四大行的垄断，使货币资源过度向国有系企业如央企，以及特权系企业倾斜，导致货币资源配置的严重不合理。这种对货币资源配置反市场化的严重扭曲，催生了中国庞大复杂的地下金融市场，如地下钱庄等等。 　　苏联严重扭曲商品配置，结果就形成了猖獗的黑市及依附于黑市的黑手党集团与腐败组织。中国的地下金融市场，与苏联的商品黑市有很强的可比性。比如国有系和特权系企业拿到钱之后，很多人就把这些钱拿到地下金融市场来卖。这就造成了利率双轨制——官面上利率低，黑市里利率高的现象。这个地下金融市场，就是中小民营企业主要的融资渠道，他们要付很高昂的利息，这种融资困境是由于中国货币体系的国家垄断资本主义造成的，和央行的货币宽松与否没有关系，是中国金融体制的痼疾。 货币政策难解结构问题 　　其次，光凭货币政策解决不了中国经济的结构性问题。中国经济的好歹，过多依赖于欧美市场消费“中国制造”的胃口好坏。欧美目前的经济金融危机，也就成了“中国制造”的危机。而且中国的贫富差距不断加大，在很大程度上遏制了内需的发力。外需萎缩内需接盘乏力的“中国制造”，不陷入困境那才是怪事。根据科学出版社去年年底出版的《中国居民消费需求变迁及影响因素研究》，中国的基尼系数已从改革开放初的0.28，到今天超过了0.5，远远超过了社会容忍警戒线的0.4。贫富差距会影响货币的流动速度和乘数效应，说白了，贫富差距过大，就会遏制国家财富增长对国内广义需求增加的拉动及渗透效应。 　 在内外需求萎靡的情况下，产能过剩严重，不仅造成了投资边际回报率不断下降甚至趋负，而且使继续追加的投资，成为拉动通胀和经济泡沫的罪魁祸首，在拉动国内生产总值（GDP）和就业增长方面乏善可陈。产能过剩是投资过剩、经济过热的明确信号。通过降息等砸钱措施来掩盖问题，强行增长的“北京模式”疲态尽显，已是穷途末路。

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