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当前宏观调控选择面临五大困惑

http://www.CRNTT.com   2011-11-07 08:09:56

中评社北京11月7日讯／三季度宏观数据表明，今年中国经济的“三个拐点”已经同时出现了。经济增长出现了快速下行的拐点，房地产市场出现了明显拐点，9月份CPI数据确证了全年通胀的高点和拐点。三个拐点的出现，表明调控的目标基本达到了，人们开始预期宏观调控政策该适时调整了。 　　深圳商报发表申银万国首席经济学家杨成长文章表示，但是当前政策大调整的时机似乎又不具备。经济尽管出现了下滑，但是仍然处于9%以上的增长率，投资和消费并没有回落，贸易在9月份受到点影响，但是前三季度增长率仍然很高。部分宏观数据的回落远没有达到让政府和宏观调控部门开始警觉的程度。由于当前宏观调控所面临的复杂内外形势，未来调控部门的政策抉择起码面临着五大困惑。 　　第一，调控部门如果对经济下行的风险估计不足，不能适时及时地调整政策方向和力度，会失去政策调整的最佳时机。 　　对当前经济形势的看法，社会各界出现了明显不同。调控部门是乐观的，企业界是悲观的，研究界和金融投资界是混乱的。各地政府普遍认为今年经济形势好于预期，去年都预期今年会比较糟糕，尤其是财政收入和企业效益会大幅度下降，没有想到今年中央和地方的财政收入能增长很快，大大超出预期，但是，漂亮的名义宏观数据容易埋下一些隐患。 　　其一，前期增长平稳，并不代表后期就不会出现急剧滑落。调控的政策效应最终会释放出来，而且可能会集中释放。前期抗压力度越强，后期释放的效应就越充分。因此，9月份的数据表明，后期中国经济急剧下行的风险加大了。 　　其二，今年PPI和CPI都处于历史高位，这导致中国的名义GDP增长率要远远高于实际GDP增长率，估计名义GDP的增长率在15%左右，这就使得所有跟名义GDP相关联的指标都非常好，但是实体经济的实际增长并没有这么好。 　　其三，我们可能对房地产市场回落对整个中国经济的影响估计不足。应该充分考虑房地产市场萎缩对整体经济影响的乘数效应，以及对企业家和民众信心的打击。

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