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| 谁害了中国赴美上市公司 | |
http://www.CRNTT.com 2011-10-02 07:59:19 |
暴跌根本原因还是中美经济环境的“不兼容” 理念不兼容：赴美上市没那么美 2010年中国概念股在美国股市大放异彩，许多中国公司看到了在海外上市的前景，部分企业以为美国资本市场的上市门槛不高，纷纷都想到美国上市，去圈美国市场的钱。 但让中国公司始料不及的是，它们进入美国市场后，才发现自己处于一个多方位聚光灯下，监管严格，惩罚残酷。美国证交会、交易所，还有审计事务所、律师事务所、对冲基金、媒体、个人投资者等会虎视眈眈地埋伏在各个角落。 在2010年时，方三文曾经梳理过六股威胁中概股的力量，他总结如下——1.交易所勒令退市；2.审计事务所质疑；3.律师事务所诉讼；4.媒体报道；5.做空者猎杀；6.个人投资者质疑。 的确，“赴美国上市，对于大部分公司来说，不会是终点，而是麻烦的开始。” 比如有的中国企业先后手持2本账。上市前的一本账面向国内，账面全面亏损，其目的只有一个：“逃税”。而为了上市，另一本账则以盈利状况极佳出现，这样的账面可以增值股票，作为在美国上市，吸引投资者追捧之用。这样的公司能不被市场的力量打倒吗？ 政策不兼容：“VIE威胁国家安全” “在A股上一次市等于脱一次皮”这种政策问题，就不多赘言了，单讲可能导致本次暴跌的VIE。 在证监会某研究部门人士的文章中，称“国内互联网领域的龙头企业中，绝大部分选择赴美上市，对我国互联网络的国家安全已经形成严重威胁。” VIE是什么意思呢？为了能够突破层层监管障碍，顺利出国上市，国内公司A往往要到外国建一个壳公司B，再通过B（或者B在国内的全资子公司C）与A公司签订一份几十年的协议，将A所有债务和权益都转给B，B借此可以在海外成功上市。这就是VIE模式，目前在海外上市的绝大多数中国企业，都采用该模式。 VIE在中国，是融资环境恶劣和上市条件苛刻下的产物。VIE的目的和实际结果，都是规避中国的法规。但是在长达10多年的时间里，从未有政府部门明文禁止VIE形式。 为何投资者害怕中国政府“枪毙VIE”？因为没有VIE，许多成长型企业就失去赴美上市的能力，也失去持续融资的途径。更关键的是，那些为了上市或融资而成立的海外壳公司将一文不值，对于这些公司的股东来说，简直是一记晴天霹雳。 至于“威胁国家安全”云云，只要看看在境外上市的中移动、中石油就明白了。 |
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