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货币战第二阶段才是中国最大忧患

http://www.CRNTT.com   2010-11-09 07:14:14

中评社北京11月9日讯／核心国家主导的这场“货币洪灾”，将会给中国带来什么？这场“货币战争”的影响和后果如何？第一财经日报发表商务部研究院研究员梅新育文章表示，要做出正确的决策和判断，不能拘泥于当前，而需要在两阶段货币战的跨度上审视，因为竞争性的汇率贬值和放松货币供给仅仅是货币战的第一阶段，核心国家重新收紧货币政策才是真正产生冲击的第二阶段。 　　文章分析，从更长时间跨度上考察，输出通货膨胀压力还不是货币洪灾的最大冲击；正如大水之后常有大旱一样，以重新收紧货币政策为特征的货币战第二阶段将引发大规模的资本流动逆转和债务危机。 　　发达国家滥发货币，导致全球通胀提升，最后发达国家央行不得不大幅提升利率，将导致全球资本从新兴市场回流核心市场，导致新兴市场泡沫的破灭。这将给包括中国在内的新兴市场带来灾难。历史上已经有过类似一幕。 　　20世纪70年代“尼克松冲击”，引发西方各国货币竞争性贬值的货币战争，西方主要经济体步入“奔腾式通货膨胀”时期，利率水平提升相对滞后，导致1974~1977年扣除通货膨胀后的伦敦银行同业拆借利率连续4年为负数，1975~1980年间平均实际利率为0，1970~1980年平均实际利率也只有0.4%。 　　在此背景下，其他国家纷纷加大力度利用西方债务融资，即使与西方阵营敌对的主要社会主义国家也不例外。苏联当时将引进外资列为战略措施，其“九五”期间引进西方资本共计176.61亿美元，其中1973~1975年间引进145.32亿美元，占82.3%，是苏联从西方借贷的最高年份，且有的单项大宗贷款超过10亿美元。

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