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读懂两会传递出的货币政策的“新意”

http://www.CRNTT.com   2015-03-16 09:40:30

文章称，中国M2代表的是中国几千年的财富积累，而美国只有两三百年的财富积累。中国的古董进入市场交易都要对应货币投放，而在美国、欧洲要少得多，这是中国文明古国的特点所决定的。此外，其他收藏也会占用货币。比如四川挖出一根乌木，市场上卖出了几百万的价格，中央银行都要对应投放百万左右的货币。总之，中国几千年文明积累下太多的财富，这些都要对应货币投放，都是M2的构成。其实，在中国M2是GDP的五倍、十倍都不奇怪，毕竟GDP只代表一年的财富创造能力，而M2则对应的是几千年的财富积累。 　　美国货币M2/GDP比重其实并不小，而是比中国大的多。从表面上看，美国M2/GDP目前大约0.8-0.9，中国为1.8--1.9，日本为2.4左右。但是，美国M2口径比中国小：中国M2含流动中现金M0、本外币活期存款、定期存款，包含了货币及准货币；美国M2只含M0、活期存款、旅行支票存款等，不包括准货币，不含政府单位存款、不含大额定期存款、不含外资银行存款，也不含机构货币基金。按中国口径，美国M2/GDP比重大约1.6左右，略低于中国。值得注意的是，美国的金融衍生产品价值300多万亿美元，如资产抵押证券化产品，连美联储、财政部也作为货币存储和使用，这些产品可以抵押、计价、存储、交易，充当货币功能。中国目前这类衍生产品不到1万亿人民币。如果加上这些“准货币”产品，美国的实际广义货币占GDP比重，是中国的几十倍。因此，中美M2缺乏可比性。 　　文章最后说，中央政府在新经济形势下适度放松货币政策非常符合时宜，也抓住了加快中国经济增长的牛鼻子。如果这一货币政策执行到位，中国经济在2015年有望走出通缩，并顺利达成中高速增长的目标。

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