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中国经济转入中高速区间

http://www.CRNTT.com   2014-02-13 08:58:50

全年投资增长19.6%，月度增长率基本围绕20%的水平线小幅波动，比较平稳。2月份以后，投资增长率一度连续小幅回落，6月份以后开始企稳并有小幅回升。其中制造业投资增长先落后升，房地产投资增长率在20%左右的水平开始出现调整波动，基础设施投资增长率高于20%，但也有一定波动。 　　制造业投资增长决定于制造业企业的订单水平，以及由其决定的开工率和产能利用率。而决定制造业企业订单水平的因素主要有消费、出口以及各类投资项目的材料、设备采购活动。由于消费增长比较平稳，出口增长波动和投资增长波动是引起制造业投资波动的主要因素。这也表明制造业投资具有从属性质，是滞后变量。制造业、基础设施、房地产投资占总投资的比重接近80%，如果制造业投资具有从属性质，则主导投资变化趋势的就主要是基础设施和房地产投资。 　　基础设施投资主要由政府主导，围绕稳增长的目标，这一投资自2012年以来低位趋升，增长率目前已经在20%以上，是支持投资增长最重要的因素。 　　房地产投资则取决于房地产市场形势，虽然宏观经济政策通过对房地产市场的调控，进而可以影响到房地产投资，但比较起来，具有较多不确定性。 　　目前看，房地产投资增长率大体维持在20%附近，基础设施投资增长率则超过20%，两项投资增速由低转高的时间已经一年多，已经带动制造业投资由低转高，因此可以认为，投资平稳增长的基础已初步建立。 　　宏观经济政策主导转型 　　文章认为，2012年宏观经济政策的重点由控通胀转向稳增长，可以视为一个政策的转折点，即从“一揽子”计划的撤出状态，重新转向稳定经济增长。其中最重要的是财政支出政策的调整以及相应的政府投资增速(主要表现在重大项目、基础设施投资)由低转高;以及货币政策由紧转松(两次下调存款准备金率，两次下调存贷款基准利率，年度新增贷款额度由7.5万亿扩大到8.1万亿)。 　　受政策效果影响，2012年投资增长由落转稳，支持经济增长率在四季度出现回升(由三季度的7.4%提高到7.9%)。初步实现了筑底企稳的目标，但尚未形成支持经济增长稳定在7%--8%区间的宏观经济政策体系。 　　2013年则是探索经济在7%--8%区间平稳增长的可行性，以及形成相应的宏观经济政策体系的开创时期。从2013年的经济运行态势看，已经取得了初步成功。 　　其主要表现是：经济增长率尽管有一定波动，但始终围绕7.5%这一中位线上下起伏，没有出现趋势性回落，波动幅度不大。 　　财政政策没有进一步扩张，政府投资(基础设施投资)增长率没有出现大幅上扬，政府投资项目的选择更为谨慎，更注重与转型升级活动紧密结合。加强了城市基础设施、节能减排、信息基础设施、全国铁路网等方面的建设力度，有力地支持了经济转型升级活动;加大了改革力度，积极发挥市场机制配置资源的决定性作用，大力鼓励民间资本参与基础设施领域的投资。 　　货币政策在支持实体经济发展和转型升级需要，同时稳定资金链条、稳定货币金融环境，防范金融风险快速累积方面也取得了积极成效和重要经验。 　　宏观经济政策开始兼顾当前与长远、兼顾稳定需求和改善供给，初步形成了新的体系。对支持三大需求增长趋稳，支持经济增长稳定在7%--8%区间，开始发挥明显成效。这使2013年成为进入转型升级主导的中高速增长的开局之年。

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