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人民币币值稳定是长期战略

http://www.CRNTT.com   2012-11-08 08:45:44  


 
  其一,从宏观经济角度看,经常账户结余占GDP的比例从8.8%跌至2%,决定国内货币创造机制要从非独立的外汇占款和商业银行系统乘数模式,向独立的公开市场操作机制和商业银行乘数转变。前者虽然导致货币政策失去独立性,但货币创造是基于实体经济需求的,有内生性,因此不易造成物价的大幅上涨,除非经济处于过热的状态。后者过度依赖于银行杠杆,流动性自上而下注入实体经济,容易造成货币溢出,导致实际货币供给超出潜在经济增速匹配的货币需求量,从而更容易造成通胀。货币创造模式的这种转化可能带来货币供给超出实际需求量的倾向,这一倾向会带来通胀压力,而解决这一矛盾的有效办法是可以通过增加进口来提高供给,并向海外输出人民币,从而缓解国内潜在的通胀压力。而向海外输出人民币一个基本条件就是保证人民币为硬通货,人民币要保持稳定,是符合中国经济长期发展的利益。

  其二,币值稳定更有利于推动人民币资本项目可兑换和人民币国际化。在国际化的过程中,不管是作为交易需求还是作为结算需求,保持币值稳定或升值是一个重要的基础性条件,从英镑 、美元、德国马克、欧元、日元等国际货币的发展历程来看,国际化的过程也是币值强势的阶段。人民币的国际化过程也不会跳出这个基本经济规律。

  因此,在当前这个时点,应该长远考虑人民币汇率波动。人民币当前仍处于大周期的升值趋势之中,中长期内应保持人民币的币值稳定。


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