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寻找经济复苏与通胀预期管理平衡点

http://www.CRNTT.com   2009-10-30 11:33:52

央行选择在这个特殊的时间进行如此大力度的公开市场操作，一是向市场发出政策微调的信号；二是表明自己减少货币供应量的决心。 　　中评社北京10月30日讯／在3季度GDP等经济数据公布当天，央行公开市场操作发行900亿元3个月期央票，并进行800亿元91天正回购操作，单日回笼量高达1700亿元。证券时报刊登中国人民大学经济学博士马涛文章认为，央行选择在这个特殊的时间进行如此大力度的公开市场操作，一是向市场发出政策微调的信号；二是表明自己减少货币供应量的决心。在国务院明确提出将管理通货膨胀预期纳入宏观调控重点之后，各项宏观经济政策料会做出相应调整以提前布局。 　　经济复苏已到关键时期 　　文章表示，从国家统计局公布的经济数据来看，中国经济目前正处于V形走势的转折，各项经济指标正恢复正常，经济基本面也整体趋好。现在的主要问题是，如何让经济的这种发展势头继续保持下去，进而平稳进入新一轮的上升周期。如果在胜利曙光即将显现的时刻，经济出现二次探底，就意味着之前我们所做的一切前功尽弃，更可怕的是，滞胀或许也会降临，这会严重加大经济政策调整的代价。当前中国经济的复苏是没有结构调整的复苏，主要依靠政府投资拉动，产能仍然需要外需来消化，这种增长是不可持续的，因为政府投资具有不可持续性和外需充满不确定性。 　　在今年的官方文件中始终没有出现“经济复苏”的字眼，而是大量使用“企稳回升”这个词。在经济学上，“回升”是“复苏”的前期阶段，经济由“回升”进入“全面复苏”存在一个拐点，这个拐点的含义是GDP达到潜在水平，生产和就业不断扩大，当前中国经济即将到达这一拐点位置。成功跨越这一拐点，经济增长需要从政府主导转向市场主导，让市场力量充当推动经济复苏的主角，这个过程取决于两个关键因素：一是去库存化，二是去产能化。去库存化通过近一年的政策调整即将完成，而去产能化则需要两到三年的时间，因为它既要涉及宏观层面上的经济结构调整，又要涉及微观层面上的企业兼并重组。去产能化能否成功实现，直接决定着经济全面复苏的基础是否牢固。 　　通胀预期不会自我实现 　　文章指出，在中国经济还未走向全面复苏的时候，通胀预期过早地出现显得极为不合时宜，这会打乱宏观调控的思维和步伐。 　　一般来说，在萧条期，通胀预期的出现正是扩张政策梦寐以求的结果，因为通胀预期有助于经济走向复苏，物价上涨会拉动投资和消费，但这是针对成熟的市场经济而言的。当前中国经济存在许多深层次的矛盾和问题，尤其结构性矛盾极为突出，宏观调控过度依赖政府投资和银行信贷，在宽松政策环境下，通胀预期会比成熟市场经济体来得更快更猛。通胀预期非但不会促进经济复苏，反而会加大经济结构调整的难度。 　　此次通胀预期的形成具有多种原因，既有流动性偏多的因素，又有成本上涨的因素，还有外部输入的因素。可以预见，如果我们不能尽快推进经济结构调整和理顺市场运行机制，最快在明年上半年，CPI将会达到3%的水平，混合型通货膨胀压力就会显着加大。

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