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美元注水 全球新灾难

http://www.CRNTT.com   2009-04-08 08:02:32

为什么会出现如此异常的变化？ 　　从大的趋势看，一场空前全球性金融危机已经让世界清晰地看到，国际大宗商品以美元作为唯一计价与结算货币充满弊端，加之美国对其债权国完全不负责任的态度和行为，必然导致世界各国努力改变国际货币体系的现状。而这样的努力，必然撼动美元原有的霸权地位。比如，国家间的货币互换以及由此导致的国际贸易本币结算，就是对美元地位的强大挑战。 　　美元地位的弱化，反映在国际大宗商品市场上必然是一种迷茫——找不到方向感。商品价格与美元币值之间的旧有关系开始被打破。 　　从另一角度看，贸易保护主义势力的再次抬头，为了增加出口减少进口，货币竞相贬值必然成为各国政府的政策选择。世界银行3月17日发表报告指出：自金融危机爆发以来，全球各国推出或拟推出的保护主义措施大约有78项，其中47项已付诸实施。而在付诸实施的措施中，就包括了货币的贬值。 　　各国货币的竞相贬值，以及贸易保护政策频频的出台，导致外汇市场各个货币间的比价关系(汇率)变动频繁，且幅度加大。这样的市况，使得以避险为目的的投资者深感持有任何一种货币都不保险。怎么办？远离外汇市场，而转向商品市场避险。 　　如果这样的避险情绪主导了市场，那大宗商品价格更不会再看美元的脸色——无论美元是升是贬，大宗商品的价格都会一味上涨。而一旦这种情况发生，那各国货币的强弱，势必将通过对大宗商品的购买力加以体现。 　　眼下，这一情况还未爆发，只是因为通过商品市场避险的做法尚未变成市场的普遍认知而已。但国际金融市场已出现的种种乱象值得跟踪关注，这将是判断美元“注水”能否引发全球“滞胀”的一个重要关注点。 欧元区最倒霉？ 　　从通缩到滞胀的大逆转，可能迅雷不及掩耳。 　　北京时间3月19日早上的新闻称：在伦敦G20峰会的筹备会议上，欧洲和美国的财长发生冲突。美国认为：现在的当务之急是不惜一切代价救市场、救经济、救金融；但欧洲认为：应当先改革。 　　表面上看，这样的争议不过是个孰先孰后的次序问题，但事实远非如此简单。欧洲似乎已经意识到，如果美国依靠大量为美元“注水”去挽救经济，而又对强大的投机势力不加监管，那世界将不得不面对更加凶险的经济困境——滞胀。 　　为什么说滞胀给欧元区带来的困境更大？原因是，一旦衰落和通胀同时发生，只有货币政策手段的欧元区只有听天由命：紧缩将压制本已恶化的经济，宽松则助推物价进一步攀升。更严重的是，如果欧元区成员国为维护本国利益而各行其是，那欧元将面临解体风险。 　　所以，欧洲希望美国立即强化监管，以抑制过度投机，就算美国不得不给美元“注水”，商品价格也不会无度上涨。对美国而言，如果先解决金融监管问题，再实施经济救助，本国经济恢复会慢一点，美国的比较优势会弱化一点，甚至会痛苦一时，但可以换来全球经济与金融的长治久安。所以，美国应避免因一己之私，为自己短期的快感，致他国生死于不顾。

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