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谁让中国股市又牛起来?

http://www.CRNTT.com   2014-12-09 09:01:44

中评社北京12月9日讯／在过去两周时间里，中国股市突然间成为众星捧月的焦点，俨然一个牛市时代已经到来。11月24日至12月5日，上证综指和深证综指分别上涨18.13%和6.97%，中小板与创业板也是应声大涨，金融业、采矿业、房地产业更是成为牛市的宠儿。沪深股市在短短一周内成交额超过4万亿元，单日成交突破万亿元，创下历史“之最”。时间退回到五个月前，股市还和前两年一样处于“少人问津”的境地，如今这一突如其来的市场转变究竟是中国实体经济向好的信号，还是有是又一股市场泡沫，值得我们深思。到底是谁又让中国股市又“牛”起来了？ 　　中国网刊登南开大学国际经济贸易系博士研究生蒋为文章表示，股市信息是投资者对未来企业绩效的一个综合反映，在一定程度上反映了市场主体对于宏观经济的态度，往往被视为经济增长的先行指标。但是，在一个非有效的股票市场中，股市信息对宏观经济基本面的反映却存在着严重的噪音。没有实体经济支撑的股票市场上扬最终也只是一个投机泡沫，股票上涨越快，泡沫也越为危险，最终也将伤害健康股市的形成与实体经济的增长。 　　文章分析，此次股票上涨的最大动力源自于央行11月21日的非对称降息，市场广泛预期中国将在明年上半年继续延续降息政策，不排除连续的降息降准可能性。此次央行的降息着实是金融市场期盼已久的，对股市的带动作用本在意料之中，但市场反映如此剧烈却在意料之外。降息所引发的股市上扬本身不存在问题，但问题在于股市上扬究竟是因为市场因降息对宏观经济预期增强，还是投机性因素占到主导，这就决定着此次牛市的质量问题。要判断这一问题，我们要从两个方面来考虑：股市的资金来源与经济增长的基本面。 　　此次支撑“牛市”的巨量资金从哪儿来？据证监会披露：11月24日至12月4日，一般法人机构净卖出1252亿元，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，自然人投资者净买入659亿元。本轮行情中，个人投资者特别是持有A股市值在10万元以下的散户净买入更多。中小投资者，尤其是新入市的中小投资者在此轮牛市行情中做出了相当大的贡献。散户投资者在多年的股市趋冷情况下，面临突如其来的股市利好行情，开始大举进入股市，而机构投资者对于此轮的市场行情则相对较为克制。散户投资者向来具有不稳定性程度高，受投机因素影响大的特点，很可能散户投资者是在市场上扬趋势出现后开始进入市场，具有很强的投机目的。来自多家证券营业部的信息显示，集中开户现象出现于A股已经产生明显“赚钱效应”之后，这一点也证实了这一判断。这一基本模式也就注定了此轮投资者基本不关注公司的基本业绩，而仅仅是为了追逐短期的投机收益，中国股市应当谨防因投资者情绪转变带来的巨大波动风险。

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