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当前中国经济的最大风险

http://www.CRNTT.com   2014-09-02 09:08:44

中评社北京9月2日讯／曾是高增长重要推手的地方政府，如今恐怕再难“吃计划经济的老本，借改革开放的新债”了。统计资料显示，截至去年6月末，全国政府性债务为30.27万亿，其中全口径中央政府性债务合计12.38万亿，全口径地方政府性债务口径合计17.89万亿，其中地方政府负有偿还责任的债务为10.8万亿。即便沪、京、苏、浙等富裕省市，也不同程度陷入了债务泥淖。考虑到审计署给出的数字只是摸清地方债的底数，中国地方债实际规模要比公开的数据大得多。 　　上海证券报发表上海外国语大学国际金融贸易学院院长章玉贵文章称，尽管审计署与有关财经人士均表示，中国地方债仍处于可控边界内，低于国际安全线，不会触发系统性风险。但地方债在过去6年里增长了3倍以上，今年各地政府需偿还的债务占债务总余额的比重高达21.89%，各地方债期限普遍在5年以下都是不争的事实。如今，不少地方政府已开始借新债还旧债，而商业银行早就将不少贷款展期，而且数额高达数万亿，这已在向市场发出系统性金融风险开始累积的信号。财政部部长楼继伟日前就表示，要改进预算管理制度，规范地方政府债务管理，加强债务规模控制。 　　长期以来，国内外市场人士认为中国较为保守的金融业不存在系统性风险。因为从系统性金融风险的基本要素来看，中国金融体系并不具备发生系统性金融风险的相关要素。系统性金融风险，一般指单个或少数几个金融机构的破产或巨额损失导致的整个金融系统崩溃的风险，以及对实体经济产生严重的负面效应的可能性。系统性金融风险可分为横向维度和纵向维度。横截面维度的风险衡量的是某一时点金融系统内累计的风险；时间维度的风险衡量的是隐藏在系统内部、在某一时间爆发的风险。如今，连央行也承认中国现有的金融体系确实存在发生系统性金融风险的可能。 　　文章分析，光看基本数据，中国目前的债务水平确实较日、美为低。债务水平的确在国际惯例的临界点之下。但是，考虑到未在统计之列的灰色地带无法估计债务，且由于统计口径、数据来源和不同领域债务规模估计之不同，对债务规模的估计也有很大差异。因此，中国广义政府债务占GDP比重估计已达75%甚至更高。尽管从显性指标来看，中国地方债规模并未高到足以触发系统性金融风险的程度，但膨胀趋势一点不容忽视。假如不能有效遏制地方政府的发债冲动，假如地方政府财政收入增长无法赶上地方债的增速，则显性风险将急剧上升。

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